近期，中國食品藥品檢定研究院發(fā)布《化妝品原料安全信息填報技術(shù)指導原則》和《化妝品配方填報技術(shù)指導原則》、《化妝品原料安全信息登記平臺填報指南》等一系列與化妝品原料相關(guān)的政策文件，對化妝品產(chǎn)品配方以及原料安全信息的填報做了進(jìn)一步規范和指導。在政策文件的指導下，對化妝品原料層面的安全性、可靠性等方面提出了更高的要求。

國潮美妝發(fā)展轉向品質(zhì)紅利，對原料提出更高的要求

“國潮”美妝浪潮爆發(fā)帶來(lái)的巨大需求，為國產(chǎn)美妝品牌帶來(lái)巨大的發(fā)展機遇，消費者對國潮品牌背后的民族文化愈加認可，同時(shí)對品牌質(zhì)素的要求也越來(lái)越高。當前中國美妝行業(yè)處于流量/媒介紅利消退、下一輪增長(cháng)紅利未至的階段性發(fā)展平臺期。

此階段，消費者更理性、更高知，而政策監管趨嚴下，國產(chǎn)美妝品牌發(fā)展的下一階段或將從流量/媒介紅利轉向品質(zhì)紅利，美妝企業(yè)也越來(lái)越重視研發(fā)和產(chǎn)品力，探尋優(yōu)質(zhì)原料、升級配方，提升產(chǎn)品力成為美妝行業(yè)的發(fā)力點(diǎn)。

化妝品的主要原料按功能主要可以分為基質(zhì)、一般添加劑和活性成分三大類(lèi)?；|(zhì)原料決定了化妝品的功能和性質(zhì)。一般添加劑能夠為化妝品提供某些特定功能，作用不可忽視?；钚猿煞謩t賦予化妝品特殊功能或強化化妝品對皮膚生理作用。

隨著(zhù)化妝品行業(yè)競爭日趨激烈，原料成為新產(chǎn)品、新品牌的破局關(guān)鍵，帶動(dòng)化妝品上游原料行業(yè)快速發(fā)展。消耗量來(lái)看，據歐睿咨詢(xún)數據，2022年全球市場(chǎng)規模約2052萬(wàn)噸，預計至2027年可達2298萬(wàn)噸，5年CAGR為2%。市場(chǎng)規模來(lái)看，QYResearch數據顯示，2021年全球化妝品原料市場(chǎng)規模約1697億元，預計2028年將達到2179億元，CAGR為3.6%。中信證券研報指出，化妝品行業(yè)呈現出原料品牌化、小料“大料”化、營(yíng)銷(xiāo)理論化等特點(diǎn)?？傮w而言，原材料端產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值將持續提升。

珠光顏料是高端化妝品的重要原料，市場(chǎng)呈高增長(cháng)趨勢

在眾多化妝品原料中，珠光顏料是化妝品一般添加劑中的一種，由于健康環(huán)保、不含重金屬和具有絢麗的自然珍珠光澤，被廣泛應用于高端化妝品領(lǐng)域，例如得到紀梵希、阿瑪尼等國際大品牌的認可。具體可應用至指甲油、眼影、口紅、散粉等產(chǎn)品中，以實(shí)現成分更安全、色彩更絢麗、質(zhì)地更細膩、分散性更好、防紫外線(xiàn)等功能。

珠光顏料是一種光學(xué)效應顏料，是根據珍珠光澤產(chǎn)生的原理，通過(guò)特定工藝方法在云母等基材表面包覆一層或多層金屬氧化物而制得的一種材料。當光照射到這些材料的表面時(shí)，會(huì )發(fā)生光的反射和折射效應，形成了奇妙的閃爍光澤。珠光顏料與其它顏料相比，其色彩更豐富，著(zhù)色力、遮蓋力、耐光、耐熱、耐腐蝕性等性能優(yōu)良。

在消費升級下驅動(dòng)汽車(chē)及化妝品等高端市場(chǎng)下游應用領(lǐng)域快速增長(cháng)，滲透率持續提升。根據弗若斯特沙利文數據，2021年全球化妝品級珠光顏料市場(chǎng)達到 33.1 億人民幣，國內市場(chǎng)達到8.7億元。根據弗若斯特沙利文預測，預計2025年市場(chǎng)規模將達到73.3億元，2022年至2025年全球化妝品領(lǐng)域的市場(chǎng)增速將超過(guò)21.7%。

盡管珠光顏料價(jià)格相對昂貴，仍無(wú)法阻擋許多品牌對于高品質(zhì)顏料的追求。在市場(chǎng)需求方面，由于人民生活水平的提高、消費升級及外觀(guān)意識的提高，全球化妝品市場(chǎng)增長(cháng)勢頭強勁，帶動(dòng)化妝品級珠光顏料市場(chǎng)的增長(cháng)。

云母是珠光材料的主要基材，隨著(zhù)天然云母的枯竭以及技術(shù)工藝成熟進(jìn)步，珠光顏料的生產(chǎn)線(xiàn)逐漸從天然云母基珠光材料產(chǎn)品發(fā)展至合成云母和其他復合基材的珠光材料生產(chǎn)。掌握合成云母生產(chǎn)工藝也成為業(yè)內企業(yè)突破至高端產(chǎn)能的標志。

在下游需求持續旺盛以及生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步下，內資企業(yè)逐漸進(jìn)入高端產(chǎn)品供應鏈，打破國內高端珠光顏料市場(chǎng)被國際巨頭壟斷的局面，國內珠光顏料行業(yè)迎來(lái)最好的國產(chǎn)替代時(shí)期，部分實(shí)現實(shí)現國產(chǎn)替代能力的企業(yè)甚至已經(jīng)開(kāi)啟全球擴張的步伐。

收購著(zhù)名珠光顏料企業(yè)CQV，強強聯(lián)合緊抓高端市場(chǎng)機遇

環(huán)球新材國際是國內珠光顏料頭部企業(yè)，國家工信部工業(yè)強基工程關(guān)鍵基礎新材料-人工合成云母項目的承擔單位。憑借多年的技術(shù)積累、市場(chǎng)開(kāi)拓和品牌打造，營(yíng)收由2018年3.18億元快速增長(cháng)至2022年的9.17億元，年復合增長(cháng)率30.31%，毛利率由 46.17%穩步提升至 49.70%，盈利能力不斷增強。

數據來(lái)源：公司資料

相較于天然云母基珠光材料，合成云母基珠光材料在使用溫度、安全性、色澤、環(huán)保等方面更具優(yōu)勢。環(huán)球新材國際在合成云母方面技術(shù)成熟且具備大規模量產(chǎn)能力。正是依靠領(lǐng)先的技術(shù)和高效率生產(chǎn)能力，使得公司可以不斷鞏固自身市場(chǎng)競爭力。

為了不斷提高產(chǎn)品的供應能力，公司抓緊二期廠(chǎng)房以及鹿寨合成云母廠(chǎng)房的建設，二期廠(chǎng)房設計年產(chǎn)能為30,000噸；鹿寨合成云母廠(chǎng)房設計年產(chǎn)能為30,000噸。二期廠(chǎng)房主要生產(chǎn)中高端汽車(chē)耐候級、化妝品級、特殊功能級珠光材料，第一階段已建成并投入試產(chǎn)，隨著(zhù)產(chǎn)能的不斷釋放，公司在高端產(chǎn)品的供應能力增強，助力公司把握市場(chǎng)機遇。

珠光顏料高端市場(chǎng)長(cháng)期被擁有先發(fā)優(yōu)勢的外企所主導，但憑借質(zhì)量更佳的合成云母基珠光顏料，公司不斷發(fā)力汽車(chē)級、化妝品級等高端珠光顏料產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售，持續增強在高端市場(chǎng)的競爭力。與此同時(shí)，環(huán)球新材國際近期宣布成功收購著(zhù)名珠光顏料企業(yè)CQV，將進(jìn)一步強化環(huán)球新材國際在化妝品等高端細分市場(chǎng)的競爭優(yōu)勢。

韓國CQV是一家全球領(lǐng)先的高端珠光顏料生產(chǎn)企業(yè)，在珠光顏料領(lǐng)域深耕 20 多年，以合成云母基材的珠光材料為主打，打造了超過(guò)900款型號的產(chǎn)品矩陣，是全球領(lǐng)先的汽車(chē)領(lǐng)域、化妝品領(lǐng)域、工業(yè)領(lǐng)域高端珠光顏料供應商，與眾多知名汽車(chē)品牌、化妝品品牌、工業(yè)企業(yè)建立了廣泛的業(yè)務(wù)合作，在高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道上具有顯著(zhù)優(yōu)勢。

收購CQV是環(huán)球新材國際的里程碑事件，一方面有利于借助 CQV 成熟銷(xiāo)售渠道快速將公司合成云母基產(chǎn)品打入高端市場(chǎng)；另一方面有利于整合雙方技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步加強公司產(chǎn)品品質(zhì)，提升產(chǎn)品競爭力。兩者強強聯(lián)合之下，環(huán)球新材國際在珠光顏料領(lǐng)域的發(fā)展前景未來(lái)可期。

縱觀(guān)每一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，都是從中低端領(lǐng)域轉向高端領(lǐng)域競爭的過(guò)程，高端市場(chǎng)高附加值的產(chǎn)品將給予企業(yè)更強的盈利能力和長(cháng)期可持續競爭優(yōu)勢。國潮美妝品牌也正迎來(lái)品質(zhì)升級時(shí)期，探尋優(yōu)質(zhì)原料、升級配方或成為國貨品牌突圍的關(guān)鍵，上游優(yōu)質(zhì)原料商有巨大發(fā)展機遇，而環(huán)球新材國際有望抓住這個(gè)機遇。

隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值占比不斷向原材料端上移，經(jīng)營(yíng)穩定增長(cháng)、有技術(shù)護城河和產(chǎn)品競爭實(shí)力的企業(yè)，具備高成長(cháng)性。環(huán)球新材國際錨定高端市場(chǎng)，有望在下游需求的不斷提升下，在業(yè)務(wù)突破和開(kāi)疆拓土中，按下發(fā)展的“高速鍵”。