自二季度以來(lái)，資源股市場(chǎng)經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的行情，特別是煤炭、有色等資源板塊，一度出現較大幅度的回調。然而，這樣的市場(chǎng)調整往往孕育著(zhù)新的機遇。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，市場(chǎng)回調往往是投資者布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、調整投資組合的絕佳時(shí)機。當前，資源股市場(chǎng)的回調已經(jīng)使得部分核心股票估值趨于合理，甚至出現了低估的情況，投資機會(huì )值得關(guān)注。

本輪資源股回調主要原因在于市場(chǎng)擔憂(yōu)海外經(jīng)濟衰退，有色金屬價(jià)格因此受挫，帶動(dòng)股價(jià)回調。隨著(zhù)市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期進(jìn)一步升溫，大宗商品價(jià)格有望回升。對國內市場(chǎng)而言，順周期的資源品有望有望獲得北向資金持續流入。

在本輪回調過(guò)后，資源股目前的估值已經(jīng)重新回到低位，具備較好的配置價(jià)值。Wind數據顯示，截至8月20日，煤炭指數當前滾動(dòng)市盈率不足11倍，處于歷史百分位的30%以下；石油石化指數市盈率不足15倍，處于歷史百分位的20%以下；有色金屬指數市盈率不足20倍，處于歷史百分位的15%以下。

值得注意的是，回調使得部分資源股的估值回歸理性，以較低成本獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資機會(huì )值得關(guān)注，已有“聰明資金”開(kāi)始重新流入資源股市場(chǎng)。一方面，部分之前因避險情緒而撤離的資金開(kāi)始回流，尋找新的投資機會(huì )；另一方面，從近期上市公司陸續披露的半年報來(lái)看，以社?；?、險資、QFII等為代表的長(cháng)線(xiàn)資金二季度對部分資源股頗為關(guān)注，不少優(yōu)質(zhì)資源股成為大幅加倉的對象。

民生加銀量化投資部總監何江認為，隨著(zhù)全球主流貨幣開(kāi)啟降息進(jìn)程，預期未來(lái)全球貨幣環(huán)境將處于較為寬松的狀態(tài)，這有利于大宗商品價(jià)格走強。石油、煤、銅、鋁等主要資源品由于長(cháng)期資本開(kāi)支不足等因素，供給缺乏彈性，供需將持續處于緊平衡的狀態(tài)。新能源產(chǎn)業(yè)和AI算力中心等的快速發(fā)展，對于銅、鋁等傳統工業(yè)金屬的需求是超預期的，并且未來(lái)可能持續超預期。當前地緣政治形勢復雜的背景下，很多國家都有動(dòng)力加強資源品的控制。

據了解，由何江管理的民生加銀中證內地資源指數是目前國內市場(chǎng)上唯一一只跟蹤內地資源指數(000944.CSI)的產(chǎn)品，持倉行業(yè)中新老資源品一應俱全，積極捕捉資源品行情，在不同階段均有不俗的業(yè)績(jì)表現，長(cháng)跑能力突出?；鸲ㄆ趫蟾鏀祿@示，截至二季度末，民生加銀中證內地資源指數A(690008)近一年、近三年和近五年凈值增長(cháng)率分別為10.30%、21.43%、66.56%，均超越同期業(yè)績(jì)比較基準收益率的7.97%、13.82%、52.12%，在同期銀河證券標準主題指數股票型基金(A類(lèi))中分別排名3/129、3/84、4/30。