隨著中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，自主創(chuàng)新和國產(chǎn)化替代的趨勢也在悄然興起。國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的四大支柱——基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件和信息安全，正逐步構(gòu)建起一個全新的生態(tài)系統(tǒng)。近期，信創(chuàng)板塊持續(xù)強勢拉升，國產(chǎn)打印機龍頭納思達、信安世紀、廣聯(lián)達、千方科技等成分股實現(xiàn)普漲。

7月12日晚間，納思達發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預告顯示，公司上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤8.5億～10.5億元，比2023年同期增長142.15%-199.12%。基本每股收益預計實現(xiàn)0.61元/股-0.75元/股，同比增加144.56%～202.06%。

針對2024年上半年業(yè)績變動，納思達在公告中對各主營業(yè)務(wù)做出解釋：第一，在打印機業(yè)務(wù)方面，奔圖預計實現(xiàn)營業(yè)收入約21億元，同比下降約4%，毛利率同比改善明顯，凈利潤約4億元，同比增長約40%；利盟國際營業(yè)收入約10.8億美元，同比增長約5%，打印機銷量同比增長約23%，根據(jù)利盟管理層報表數(shù)據(jù)顯示，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）預計約1.3億美元，同比增加約46%。第二，在集成電路業(yè)務(wù)方面，極海微營業(yè)收入約6.8億元，同比下降約12%（其中，第二季度環(huán)比增長約14%）；凈利潤約3億元，同比增長超100%（其中，第二季度凈利潤環(huán)比增長約560%）。第三，在打印機通用耗材業(yè)務(wù)方面，通用耗材業(yè)務(wù)預計營業(yè)收入約32億元，同比增長約10%；凈利潤0.9億元，同比增長約10%（其中，第二季度環(huán)比增長約33%）；上半年總銷量同比增長約20%。

信創(chuàng)國產(chǎn)替代預期顯著?奔圖處在改變行業(yè)競爭格局關(guān)鍵階段

更為具體來看，當前信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正在不斷崛起，國產(chǎn)替代化浪潮正高歌猛進。一方面，隨著國家、政府對信創(chuàng)的重視程度提高，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正迎來多重政策利好；另一方面，隨著行業(yè)信創(chuàng)的深入、應(yīng)用軟件的成熟，信創(chuàng)產(chǎn)品滲透至更多業(yè)務(wù)場景，從黨政逐步擴展至金融、電信、電力等對國計民生有重要影響的關(guān)基行業(yè)，市場空間廣闊。

奔圖作為納思達的重要品牌，上半年在信創(chuàng)市場出貨量上半年同比增長約30%。在業(yè)績預告中，納思達表示，奔圖目前正處于改變行業(yè)競爭格局的關(guān)鍵階段，上半年奔圖在產(chǎn)品研發(fā)、品牌宣傳以及A3復印機渠道建設(shè)等方面都進一步加大了投入。據(jù)了解，A3激光復印機擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的打印機引擎、SoC主控芯片、LSU激光掃描單元等核心關(guān)鍵零部件，采用新的技術(shù)原理，主要面向大中型企事業(yè)單位，可同時滿足用戶高負荷、高質(zhì)量、高可靠、易維護、低成本的要求。這意味著奔圖完整掌握了激光打印機產(chǎn)業(yè)化核心技術(shù)，標志著中國打印產(chǎn)業(yè)又突破一項關(guān)鍵“卡脖子”技術(shù)難題。下一步，奔圖或?qū)⒃贏I智能化上開展新突破。

全球半導體需求復蘇?極海微強勢填補汽車電子、工業(yè)與能源等領(lǐng)域MCU國產(chǎn)空白

集成電路方面，當前全球AI浪潮的不斷爆發(fā)，各生成式AI的不斷推出，全球半導體需求也隨之緩慢復蘇。在國內(nèi)政策方面，國家大基金三期落地支持國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。作為產(chǎn)業(yè)中重要一環(huán)，集成電路也一改2023年頹氣，呈現(xiàn)復蘇趨勢。盡管貿(mào)易摩擦導致中國集成電路出口額不斷下降，然而國內(nèi)市場也誕生了大量空白，成為國內(nèi)集成電路企業(yè)重要發(fā)展機遇。納思達旗下極海微持續(xù)在汽車電子、工業(yè)與能源等領(lǐng)域進行全面布局，產(chǎn)品在工控和汽車市場應(yīng)用正逐步深度覆蓋。這為極海微未來的業(yè)績增長提供了有力支撐。

在7月8日2024慕尼黑上海電子展上，在汽車電子芯片及應(yīng)用展區(qū)，極海微推出了專為智能車燈照明系統(tǒng)設(shè)計的首款GALT61120汽車前燈LED矩陣控制芯片以及擴容升級版G32A1465汽車通用MCU，展出了OBC/充電樁、前照流水燈/尾燈、ADB前燈控制模塊、超聲波傳感器模塊等解決方案，這些產(chǎn)品均符合AEC-Q100車規(guī)可靠性認證標準，致力于滿足日益豐富的智能駕駛創(chuàng)新應(yīng)用需求。據(jù)了解，GALT61120在技術(shù)層面已達到行業(yè)先進水平，并成功填補了國內(nèi)市場空白。

面向工業(yè)能源領(lǐng)域，極海展出全球首款基于Cortex?-M52內(nèi)核的G32R5系列實時控制MCU以及基于APM32工業(yè)級微控制器展出多款方案演示，包括數(shù)字電源、微型逆變器、伺服控制器、絕對值編碼器等，全方位賦能工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，推進工業(yè)和能源領(lǐng)域的綠色化、低碳化和高質(zhì)量發(fā)展，該產(chǎn)品填補了高性能實時控制MCU的國產(chǎn)空白。

針對電機市場，極海展出新品GHD3440系列電機專用柵極驅(qū)動器及APM32M3514系列電機控制專用SoC，展示覆蓋水泵/風機、電動工具、園林工具、實驗室離心機等重點解決方案，有助于縮短工程師設(shè)計流程，加速產(chǎn)品上市進程。

民生證券近期在行業(yè)研報中表示，政策將進一步深化國企改革和信創(chuàng)推進進程，國產(chǎn)化紅利有望持續(xù)釋放，看好需求側(cè)、供給側(cè)共同推動下信創(chuàng)行業(yè)迎來重要拐點，同時國企改革也將推動行業(yè)進一步發(fā)展。

因此短期來看，伴隨下游需求逐步改善，信創(chuàng)市場回暖向好，以納思達為代表的信創(chuàng)板塊成分股全年業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。從長期來看，央企等信創(chuàng)的最核心參與者具有足夠的資金來支撐行業(yè)發(fā)展，通過IT基礎(chǔ)設(shè)施本身的更新周期疊加逐年提升的國產(chǎn)化率逐步實現(xiàn)存量國產(chǎn)替代。