在中國證監會(huì )指導下，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所日前正式發(fā)布上市公司可持續發(fā)展報告指引（試行），標志著(zhù)上市公司可持續發(fā)展信披的中國標準正式推出。

　　立足國情接軌國際彰顯特色

　　指引要求上證180指數、科創(chuàng )50指數、深證100指數、創(chuàng )業(yè)板指數樣本公司以及境內外同時(shí)上市的公司，必須在2026年開(kāi)始披露2025年度的可持續發(fā)展報告。

　　市場(chǎng)高度關(guān)注指引。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )會(huì )長(cháng)彭華崗表示，指引的推出是中國在可持續發(fā)展和ESG（環(huán)境、社會(huì )、公司治理）領(lǐng)域邁出的重要一步。專(zhuān)家認為，指引有利于樹(shù)立中國企業(yè)的全球形象，促進(jìn)全球資本市場(chǎng)理解中國可持續發(fā)展的內涵，支持中國企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。

　　在重點(diǎn)議題設置上，指引既有國際普遍關(guān)心的氣候議題，又充分結合國情，體現了推動(dòng)可持續發(fā)展的本土實(shí)踐，這也是各主要資本市場(chǎng)的普遍做法。更好地兼顧上市公司信息披露實(shí)際，有助于提供規范、可比、高質(zhì)量的信息，顯現優(yōu)質(zhì)公司投資價(jià)值，吸引中長(cháng)期資金，提升A股國際影響力。

　　與征求意見(jiàn)稿相比，指引正式版主要體現在對重大影響的更明確表述、對社會(huì )信息披露的拆分及對治理信息的界定等方面。比如，在創(chuàng )新驅動(dòng)與科技倫理這一節的表述上，指引引入“新質(zhì)生產(chǎn)力”的提法，彰顯中國特色的同時(shí)，進(jìn)一步響應國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略；此外，還增加了碳排放權交易、社區環(huán)境影響的披露要求等。

　　興業(yè)碳金融研究院認為，指引的發(fā)布標志著(zhù)中國ESG標準時(shí)代的到來(lái)。隨著(zhù)ESG的合規披露，對于上市公司的可持續發(fā)展要求會(huì )從定性趨向定量、從披露趨向治理。專(zhuān)家表示，指引將實(shí)事求是、立足本土國情擺在優(yōu)先位置，會(huì )不斷建立健全更符合中國國情的上市公司可持續發(fā)展指標體系，有助于上市公司更好吸引境內外中長(cháng)期資金。

　　為ESG評級提供規范

　　指引的發(fā)布，將催生以我國ESG評級、ESG指數和ESG投資為三大主線(xiàn)的相關(guān)生態(tài)市場(chǎng)，并將對ESG評級機構產(chǎn)生積極影響。評級機構可以參考指引完善評級指標體系，從而提供更為準確和可靠的ESG評級服務(wù)。專(zhuān)家預計，國內市場(chǎng)明年將出現第一批按照指引要求編制的2024年度《可持續發(fā)展報告》指數。

　　目前，大多數國際機構沒(méi)有考慮中國市場(chǎng)的實(shí)際情況，對中國公司的ESG評分呈現系統性偏低的現象，這與我國實(shí)際情況不相符合。中證指數公司表示，將構建適合中國實(shí)際的ESG評價(jià)體系，服務(wù)國家碳中和愿景的戰略目標，發(fā)揮投資者對企業(yè)的外部監督作用，發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟可持續發(fā)展的重要作用。

　　據悉，中證、國證、Wind、商道、中誠信國際等指數及ESG評級機構，緊跟交易所可持續發(fā)展報告指引要求、積極在ESG評級體系中納入指引內容，持續加強國內ESG評級體系建設。專(zhuān)家表示，以指引為牽引，ESG指數為投資者踐行ESG提供投資標的，ESG評價(jià)數據為機構投資者管理組合ESG風(fēng)險提供服務(wù)，最終通過(guò)資本力量提高企業(yè)對可持續發(fā)展理念的重視，促進(jìn)全社會(huì )的可持續發(fā)展。商道融綠董事長(cháng)郭沛源表示，有了指引的技術(shù)規范，A股上市公司ESG信息披露質(zhì)量會(huì )較大幅度提升。

　　資本市場(chǎng)監管新起點(diǎn)

　　指引自5月1日起實(shí)施，交易所將適時(shí)制定更細化的披露指南，為上市公司提供具體指導。中國上市公司協(xié)會(huì )發(fā)布了指引與境外可持續信息披露準則的系列對比分析報告，幫助上市公司尤其是多地上市的公司降低信息披露成本，加強境內外投資者及相關(guān)主體對指引的認識和理解，供上市公司和市場(chǎng)各方對比參考。

　　下一步，滬深北三所在證監會(huì )統一部署下，將做好市場(chǎng)培訓等服務(wù)工作，適時(shí)制定更細化的披露指南，為上市公司執行指引規定提供具體指導，并支持相關(guān)部門(mén)做好ESG評級、指數開(kāi)發(fā)和投資等工作，進(jìn)一步增強正向激勵，推動(dòng)構建良好的可持續生態(tài)。

　　近年來(lái)，全球上市公司可持續發(fā)展披露準則的制定進(jìn)入提速期。我國A股可持續發(fā)展報告指引的發(fā)布，既與國際、歐盟和美國的標準有很好的兼容性，也提供了充分結合發(fā)展中國家特點(diǎn)的“中國標準”。全球主要資本市場(chǎng)ESG監管也補上了一塊非常重要的拼圖。指引的發(fā)布，將成為我國資本市場(chǎng)ESG監管的新起點(diǎn)。未來(lái)，A股上市公司積極披露可持續發(fā)展報告將有據可依，可持續、綠色、低碳發(fā)展相關(guān)的投資市場(chǎng)規模將持續增長(cháng)，可持續信息披露與可持續投資相互促進(jìn)的良好市場(chǎng)生態(tài)也將加速形成。 （經(jīng)濟日報記者 ?；荽?#xff09;