借用投資者互動(dòng)平臺“蹭熱點(diǎn)”的行為迎來(lái)強監管。

　　11月29日，思美傳媒公告稱(chēng)，因公司涉嫌信息披露違法違規，被證監會(huì )立案調查。同時(shí)，該公司公告稱(chēng)，因在深交所互動(dòng)易回復投資者提問(wèn)時(shí)，未準確、完整披露公司參與“抖音超市”業(yè)務(wù)的具體情況、對公司營(yíng)業(yè)收入的影響等，公司及董秘被浙江證監局出具警示函的監管措施。

　　記者據公開(kāi)信息梳理，10月份以來(lái)，至少有7家上市公司因在投資者互動(dòng)平臺“蹭熱點(diǎn)”，信披不準確不完整等，被監管部門(mén)處罰。

　　“這是想要‘抬高公司股價(jià)’的個(gè)別上市公司董秘的‘小聰明’行為。這部分人認為，上市公司不通過(guò)法定信披方式進(jìn)行披露，也就不會(huì )構成虛假陳述?！比A東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，如果情形嚴重，可能構成證券法第55條第5款項下“利用虛假或者不確定的重大信息，誘導投資者進(jìn)行證券交易”的違法行為，由此需承擔相應的行政處罰、民事責任等不利后果。

　　或面臨行政處罰、民事訴訟

　　互動(dòng)平臺是投資者與上市公司直接“對話(huà)”的重要渠道。近年來(lái)，上市公司越來(lái)越重視在互動(dòng)平臺上的回復。為鼓勵上市公司加強投資者關(guān)系管理，2022年證監會(huì )發(fā)布的《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）提出，上市公司應當積極利用中國投資者網(wǎng)、證券交易所投資者關(guān)系互動(dòng)平臺等公益性網(wǎng)絡(luò )基礎設施開(kāi)展投資者關(guān)系管理活動(dòng)。

　　同時(shí)，《指引》明確，上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董監事和工作人員不得在投資者關(guān)系管理活動(dòng)中出現“透露或者發(fā)布含有誤導性、虛假性或者夸大性的信息”等行為。

　　在實(shí)踐中，部分上市公司利用互動(dòng)平臺“蹭熱點(diǎn)”，導致公司股價(jià)短時(shí)間暴漲暴跌事件頻頻發(fā)生，損害投資者利益，既要受到監管部門(mén)處罰，也要面臨投資者訴訟。

　　如10月13日，蘇大維格公告稱(chēng)收到江蘇證監局《行政處罰事先告知書(shū)》，因在深交所互動(dòng)易平臺對投資者回復中，將公司“光刻機”（直寫(xiě)光刻設備）與“芯片光刻機”并用，使其具有誤導性，致江蘇證監局認為蘇大維格信息披露不準確、不完整，構成誤導性陳述，擬對該公司以及公司董秘給予警告，分別罰款150萬(wàn)元、100萬(wàn)元。

　　國浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕對記者表示，互動(dòng)平臺的答問(wèn)是投資者了解上市公司相關(guān)信息的重要途徑之一，一定程度上會(huì )影響投資者的投資決策，進(jìn)而影響股價(jià)。部分上市公司在回復投資者問(wèn)答時(shí)，出于美化相關(guān)情況、引導投資者投資目的，回復內容不準確、不完整，存在涉嫌信披違法違規的情況。

　　需明確自愿性信披原則和要求

　　10月份以來(lái)，百花醫藥在投資者互動(dòng)平臺披露的減肥類(lèi)產(chǎn)品相關(guān)信息、凱眾股份發(fā)布的與華為汽車(chē)相關(guān)信息、華正新材對5.5G的業(yè)務(wù)回復等，均因信息披露不準確、不完整而被監管部門(mén)處罰。

　　從披露的誤導性信息來(lái)看，均與當下社會(huì )熱點(diǎn)密切相關(guān)。市場(chǎng)人士認為，其主要原因是違法違規成本較低，且背后可能伴隨著(zhù)內幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規行為。

　　朱奕奕表示，利用互動(dòng)平臺問(wèn)答“蹭熱點(diǎn)”，不需要復雜的操作和資金的消耗，就能在短期內快速提升市場(chǎng)關(guān)注度，從而導致中小投資者集體性追漲，推動(dòng)股價(jià)短期上漲。但該現象很有可能伴隨內幕交易、操縱市場(chǎng)等違規行為，會(huì )誤導社會(huì )公眾的判斷力，損害中小投資者的合法權益，擾亂資本市場(chǎng)正常的發(fā)展秩序。

　　2019年修訂通過(guò)的《證券法》確立了自愿性信息披露制度，但明確提出不得誤導投資者，即“除依法需要披露的信息之外，信息披露義務(wù)人可以自愿披露與投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有關(guān)的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導投資者?！?/p>

　　鄭彧表示，信息披露分為強制性信息披露和自愿性信息披露，對于強制性信息披露的內容和方式，市場(chǎng)已經(jīng)比較熟悉，但對于自愿性信息披露的規則，尚無(wú)標準。

　　因此，鄭彧建議，監管部門(mén)應盡快明確對于“自愿性信息披露”的基本原則、內控程序要求、責任，以使上市公司董秘或者證券事務(wù)代表們，在原有的強制性信息披露概念上增加有關(guān)自愿性信息披露的概念、邊界和責任的法律意識，不敢隨意在平臺上“超標”說(shuō)話(huà)。同時(shí)，對于在互動(dòng)平臺上“蹭熱度”披露誤導性信息的行為，需加大打擊力度，提高其違法違規成本。（本報記者 吳曉璐）