上市公司2023年年報持續披露中。中國證券報記者梳理發(fā)現，截至目前，2023年發(fā)布套期保值相關(guān)公告的A股上市公司總數達到1311家，同比增長(cháng)15.71%；A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達到25.18%，實(shí)現連續10年正增長(cháng)。

　　市場(chǎng)人士表示，上市公司積極運用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險對沖，不僅有利于企業(yè)自身的風(fēng)險管理和財務(wù)穩定，也有利于整個(gè)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。不過(guò)，當前許多企業(yè)進(jìn)行套期保值仍面臨對期貨理解不足、專(zhuān)業(yè)人才缺乏、風(fēng)險管理不當、信息不對稱(chēng)、操作失誤等困難。因此，需要利用大數據、云計算等技術(shù)更準確地分析和預測市場(chǎng)趨勢，同時(shí)也可以與專(zhuān)業(yè)的金融科技公司合作，開(kāi)發(fā)適合自身需求的套期保值工具和軟件，提高操作的效率和精確性。

　　上市公司觸“期”有喜有憂(yōu)

　　相關(guān)人士表示，相較于境外成熟經(jīng)濟體，當前我國上市公司參與套期保值業(yè)務(wù)雖然取得了一定的成就，但也存在不足。

　　成就方面首先體現在市場(chǎng)規模不斷擴大。記者梳理發(fā)現，截至目前，2023年A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達到25.18%，實(shí)現連續10年正增長(cháng)。這表明上市公司風(fēng)險管理意識增強，開(kāi)始積極運用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險對沖。

　　其次，政府逐步完善相關(guān)法律法規，為上市公司開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)提供政策支持。例如，2022年全國人大通過(guò)的《中華人民共和國期貨和衍生品法》中“第四條”提到，“國家鼓勵期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險管理活動(dòng)”；國資委2020年8號文提到，“通過(guò)科學(xué)合理的規范，引導中央企業(yè)合規地使用金融衍生工具，為企業(yè)提供安全有效的風(fēng)險管控手段，更好地服務(wù)中央企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展”等。

　　最后是工具和策略多樣化。上市公司在實(shí)踐中不斷探索和應用多種衍生金融工具和套期保值策略，提高了風(fēng)險管理的效果和效率。

　　對上市公司而言，通過(guò)套期保值，企業(yè)可以鎖定未來(lái)的商品價(jià)格、匯率等，從而規避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性，保證經(jīng)營(yíng)的穩定性和盈利能力。企業(yè)通過(guò)套期保值也可以向市場(chǎng)傳達穩健經(jīng)營(yíng)的信號，提升投資者對企業(yè)的信心，有利于維護公司形象和進(jìn)行市值管理。

　　記者在采訪(fǎng)中也了解到，與境外成熟經(jīng)濟體相比，我國上市公司對衍生品市場(chǎng)的理解和操作經(jīng)驗相對有限，有時(shí)難以充分發(fā)揮套期保值的作用。部分上市公司在風(fēng)險評估、計量和控制方面能力不足，可能會(huì )導致套期保值操作不當，無(wú)法有效對沖風(fēng)險。而上市公司在套期保值業(yè)務(wù)的信息披露上不夠透明，也影響了市場(chǎng)對套期保值效果的判斷和監管的有效性。

　　最大的不足可能在于專(zhuān)業(yè)人才短缺。企業(yè)在進(jìn)行套期保值時(shí)，可能會(huì )面臨基差風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險等多種風(fēng)險，因此套期保值業(yè)務(wù)需要專(zhuān)業(yè)知識和實(shí)踐經(jīng)驗。此外，套期保值的操作需要精確和迅速，稍有不慎，可能無(wú)法完全對沖風(fēng)險，甚至產(chǎn)生額外損失。

　　積極擁抱AI技術(shù)

　　市場(chǎng)人士介紹，針對上述企業(yè)在進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)時(shí)遇到的問(wèn)題，可以通過(guò)制度建設、人才培育以及開(kāi)發(fā)第三方工具和擴大應用信息技術(shù)等措施，更好地應對套期保值業(yè)務(wù)中的挑戰，實(shí)現風(fēng)險的有效管理和對沖。

　　首先，企業(yè)應轉變傳統的風(fēng)險管理理念，從單純的避免風(fēng)險轉向風(fēng)險的識別、評估和利用。通過(guò)培訓和教育，提高管理層和員工對套期保值的認識和接受度，并積累專(zhuān)業(yè)人才。內部應建立健全內部控制和風(fēng)險管理制度，明確套期保值的操作流程、權限管理和風(fēng)險控制措施。建立審計和監督機制，確保套期保值活動(dòng)的合規性。

　　其次，利用大數據、云計算等技術(shù)，企業(yè)可以更準確地分析和預測市場(chǎng)趨勢，提高套期保值決策的科學(xué)性和有效性。企業(yè)可以與專(zhuān)業(yè)的金融科技公司合作，開(kāi)發(fā)適合自身需求的套期保值工具和軟件，提高操作的效率和精確性。

　　“通過(guò)業(yè)務(wù)及技術(shù)創(chuàng )新讓企業(yè)更加簡(jiǎn)單方便地參與套保業(yè)務(wù)，讓較高發(fā)展階段的企業(yè)能夠把價(jià)格風(fēng)險管理做得更科學(xué)、合規，讓有意愿參與價(jià)格風(fēng)險管理的企業(yè)能夠更有信心入場(chǎng)，讓中小微企業(yè)也能夠享受價(jià)格風(fēng)險管理帶來(lái)的好處，是行業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題?！比A泰期貨相關(guān)負責人告訴記者。

　　據介紹，當前火熱的AI技術(shù)已在衍生品交易中有很多應用場(chǎng)景。例如，AI可以快速解讀數據的變化和最新的事件，解讀、匯總分析最新的投研報告和實(shí)時(shí)資訊，為交易員提供優(yōu)化的交易方案和策略，并實(shí)時(shí)對交易員的交易結果做出分析。此外，AI技術(shù)可以用于創(chuàng )建自動(dòng)化的交易算法，這些算法可以根據預設的條件進(jìn)行交易，從而提高交易效率和精度。

　　記者獲悉，華泰證券旗下的華泰期貨近期打造了一站式風(fēng)險管理數字化服務(wù)平臺——華泰期貨智能套保系統，為產(chǎn)業(yè)機構提供了簡(jiǎn)便、高效、覆蓋套期保值風(fēng)險管理全生命周期的解決方案，真正實(shí)現套期保值操作“從繁入簡(jiǎn)，由簡(jiǎn)智達”。

　　“該系統依托華泰證券強大的金融科技力量，能夠為產(chǎn)業(yè)機構提出的套期保值數字化服務(wù)需求提供全面優(yōu)越的綜合金融服務(wù)。目前，華泰智能套保系統正探索生成式AI以提升風(fēng)險管理。系統運用AI技術(shù)處理大量歷史數據，生成獨特策略，并可自定義參數以適應市場(chǎng)變化?！比A泰期貨相關(guān)負責人介紹。

　　25.18%

　　截至目前，2023年A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達到25.18%，實(shí)現連續10年正增長(cháng)。（記者 王超）