為了節省時(shí)間、精準識別重整價(jià)值，實(shí)踐中出現了上市公司在重整申請準備的同時(shí)，開(kāi)展預重整的情況，而目前來(lái)看，預重整正在成為一些明顯缺乏償債能力的上市公司的優(yōu)先選擇。

　　同花順數據顯示，截至11月8日，兩市有18家公司顯示處在預重整階段。其中，有15家公司是ST企業(yè)，如何在今年盡快煥發(fā)新生機以順利保殼，壓力依舊較大。

　　有助于提高效率

　　對于當前上市公司中的預重整現象，海潤天睿律師事務(wù)所合伙人林濤律師在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)介紹：“從近期的上市公司案例來(lái)看，在正式重整前使用預重整的手段，極大地提高了企業(yè)重整成功獲得新生的可能性，優(yōu)點(diǎn)體現在節省正式重整時(shí)間、提前引入投資人和共益借款、避免上市公司重整審批期間經(jīng)營(yíng)惡化等方面?！?/p>

　　梳理上市公司公告可見(jiàn)，預重整最早出現在2019年。上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，預重整是一種在司法實(shí)踐中形成的新型重整方式。目前在實(shí)務(wù)中應用較多，企業(yè)在進(jìn)入法定重整程序之前，讓債權人、債務(wù)人、出資人等各方可以協(xié)商討論并達成重整計劃，幫助遇到困難的企業(yè)解除困境。

　　林濤表示，預重整可能發(fā)生在提出重整申請之前，也可能在提出重整申請后、法院審查期間進(jìn)行，在程序上屬于正式重整程序之前的準備或過(guò)渡。預重整中形成的工作成果，如債權審查結論、審計評估成果、財產(chǎn)調查情況、重組方案的表決結果一般來(lái)說(shuō)會(huì )在重整程序中繼續沿用，有助于提高效率、節省資源。

　　規范預重整信息披露

　　不過(guò)，梳理近四年來(lái)的公告可知，即使進(jìn)入預重整程序，也并不是所有的企業(yè)都能等來(lái)自己的“白衣騎士”。

　　“預重整通過(guò)程序的先行介入，使一些明顯缺乏清償能力，但還是有價(jià)值的企業(yè)可以獲得新生，縮短重整的時(shí)間，讓圍繞企業(yè)的相關(guān)鏈能盡快恢復運轉?！蓖踔潜笳f(shuō)，不過(guò)，并不是所有運用預重整程序的企業(yè)，都能獲得成功，也有一些公司，在啟動(dòng)預重整后，因各種原因退市。

　　而從上述18家處在預重整階段的上市公司公告中可知，各公司預重整進(jìn)展的順利程度有著(zhù)明顯差異。*ST美尚是在2022年被債權人申請重整，隨后，法院決定對公司啟動(dòng)預重整程序，并指定了管理人。進(jìn)入2023年，預重整管理人發(fā)布了招募重整投資人的公告，至期滿(mǎn)，僅深圳市高新投集團有限公司按照相關(guān)要求完成了報名，因此，成為預重整投資人。

　　*ST西發(fā)的預重整則遇到了延期。今年7月25日，法院決定對公司進(jìn)行預重整，并指定預重整臨時(shí)管理人，后續，臨時(shí)管理人向法院提出申請，延長(cháng)預重整期限1個(gè)月，法院認為，臨時(shí)管理人延期理由正當因此決定延期。

　　林濤律師告訴記者：“預重整期間的中止強制執行問(wèn)題、預重整期間費用和債務(wù)問(wèn)題、預重整的信息披露問(wèn)題需要關(guān)注。關(guān)于預重整的信息披露，下一步有必要做出統一適用的明確規定。此外，還要警惕預重整的泛化和濫用?！?/p>

　　本報記者 桂小筍