近期，上市銀行定增再次引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。

　　起因是，某上市銀行近日公告稱(chēng)，擬向特定對象發(fā)行A股股票，募資不超過(guò)125億元用于補充資本。不過(guò)，公告隔天，該行“火速”下調募資規模至80億元。

　　這引發(fā)眾多投資者質(zhì)疑：一是單次定增125億元，規模不小，是否是根據業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際需求設定的？二是募資規模隔夜降低45億元，頗為隨意，是否說(shuō)明該行可能并不需要那么多資金？

　　事實(shí)上，此次定增引發(fā)質(zhì)疑的背后是，一些投資者對部分上市銀行定增行為“積怨已久”：近年來(lái)，上市銀行因高比例分紅屢屢引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和投資者“叫好”，但一些上市銀行盡管歷年分紅比例不低，但過(guò)幾年便會(huì )通過(guò)大額定增等方式“圈錢(qián)”，分紅的實(shí)際效果大打折扣，引發(fā)投資者不滿(mǎn)。

　　基于上述現象，筆者以為，上市銀行在定增時(shí)應更為謹慎，規模設定要嚴謹，頻次要合理，要兼顧公司良性發(fā)展需求和投資者的感受，不能隨意定增而讓投資者寒心。

　　首先，隨意定增損傷投資者信心。近年來(lái)，銀行股持續大面積“破凈”，已對上市銀行通過(guò)二級市場(chǎng)融資產(chǎn)生負面影響。一方面，股價(jià)常年走低影響投資者積極性及上市銀行融資效果；另一方面，由于部分銀行股價(jià)“破凈”，定增陷入尷尬境地：如果定增可能面臨股權稀釋的問(wèn)題，如果不定增則面臨資本充足率下行的難題。因此，上市銀行應積極“呵護”投資者信心，助力股價(jià)良性上漲，避免因隨意定增而被投資者“拋棄”。

　　其次，隨意定增不利于上市銀行優(yōu)化融資渠道。目前，上市銀行補充資本的方式包括利潤轉增、定增、配股、發(fā)行可轉債、優(yōu)先股、永續債、二級資本債等。其中，利潤轉增、定增、配股是較為優(yōu)質(zhì)的資本補充方式，可以補充商業(yè)銀行核心一級資本且不會(huì )帶來(lái)負債壓力，但利潤轉增受利潤規模、增速等因素影響，補充資本的速度比較緩慢，而定增、配股補充資本的效果較為直接、明顯，這也是近年來(lái)上市銀行頻頻定增的重要原因。不過(guò)，定增、配股效果也受二級市場(chǎng)股價(jià)影響，從這個(gè)角度來(lái)看，隨意定增不利于上市銀行市值管理，也不利于其優(yōu)化融資渠道。

　　總之，資本金是商業(yè)銀行發(fā)展的基石，而定增又是其補充資本金的重要渠道，關(guān)乎其長(cháng)遠穩健發(fā)展。因此，上市銀行應根據發(fā)展的實(shí)際需求、投資者反饋等客觀(guān)因素合理安排定增規模與頻次。(蘇向杲)