受到內外部一系列因素影響，A股市場(chǎng)近段時(shí)間各主要指數震蕩走低。

　　站在當前時(shí)點(diǎn)，伴隨著(zhù)積極信號的不斷出現、宏觀(guān)基本面改善預期持續增強等有利因素的不斷積累，A股已經(jīng)處于底部區域這一觀(guān)點(diǎn)正在成為越來(lái)越多機構的共識，A股市場(chǎng)積極因素也在持續積聚。

　　底部漸成機構共識

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《經(jīng)濟參考報》記者表示，當前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入相對底部區域。他表示，從宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，當前經(jīng)濟雖面臨一定的壓力和挑戰，但復蘇的大趨勢并未改變。從政策角度來(lái)看，近期國務(wù)院常務(wù)會(huì )議、央行都表達了較為積極的政策態(tài)度，預計下半年政策端將為經(jīng)濟復蘇保駕護航。從估值角度看，截至6月28日，上證指數整體市盈率估值12.88倍，處于近十年34.29%分位值；創(chuàng )業(yè)板指整體市盈率估值32.10倍，處于近十年4.32%分位值，A股整體市盈率估值處于相對低位。因此綜上，當前A股市場(chǎng)處于相對底部區間。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也對記者表示，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到震蕩筑底階段。他表示，從經(jīng)濟面來(lái)看，上半年經(jīng)濟增速逐步恢復，下半年隨著(zhù)穩定經(jīng)濟增長(cháng)的一攬子政策逐步出爐，將會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)起到更大的推動(dòng)作用。在市場(chǎng)及風(fēng)格層面，剔除AI板塊和中字頭板塊后，當前很多股票的價(jià)格處于低位，下半年可能會(huì )迎來(lái)恢復性上漲的機會(huì )，市場(chǎng)風(fēng)格也有望切換到業(yè)績(jì)上，業(yè)績(jì)優(yōu)良的好公司將會(huì )迎來(lái)恢復性上漲的機會(huì )。

　　東北證券首席策略分析師鄧利軍也表示，可以很確定地說(shuō)，當前市場(chǎng)處于底部區域，市場(chǎng)估值處于歷史偏低水平。從市場(chǎng)情緒來(lái)看，目前處于極度悲觀(guān)的時(shí)候。政策底已經(jīng)出現，如果市場(chǎng)在這個(gè)位置持續盤(pán)整，市場(chǎng)底也會(huì )出現。

　　中金公司認為，短期A(yíng)股市場(chǎng)可能有所波動(dòng)，但考慮當前估值、資金行為等指標顯示A股仍處于歷史偏底部時(shí)期。該機構指出，當前我國財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策均有充足發(fā)力空間，如果穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，經(jīng)濟復蘇有望延續，實(shí)際增長(cháng)路徑可能與當前資產(chǎn)定價(jià)形成預期差，扭轉市場(chǎng)走勢。

　　總的來(lái)看，當前A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入底部區間，并已經(jīng)成為越來(lái)越多機構的共識。機構普遍認為，當前A股已經(jīng)具有較高的性?xún)r(jià)比，宏觀(guān)流動(dòng)性有望對權益市場(chǎng)估值形成支撐，伴隨著(zhù)后續穩增長(cháng)政策的持續發(fā)力，市場(chǎng)在反復磨底后將逐步走出底部區域，中長(cháng)期來(lái)看不宜過(guò)度悲觀(guān)，應當對市場(chǎng)抱有信心。

　　積極信號不斷出現

　　A股市場(chǎng)處于底部區間這一共識形成的背后，是底部信號不斷增多、積極因素不斷積累的現實(shí)。從近期市場(chǎng)的ETF份額變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向等一系列指標來(lái)看，A股市場(chǎng)的底部正在被不斷夯實(shí)。

　　從ETF份額變動(dòng)情況來(lái)看，今年4月份以來(lái)資金借道股票ETF“越跌越買(mǎi)”的趨勢十分明顯。Wind統計數據顯示，全市場(chǎng)4月股票型ETF份額增長(cháng)了485.70億份，5月增長(cháng)了740.57億份，6月份增長(cháng)了430.57億份。在最近一個(gè)月中（5月29日至6月29日），ETF市場(chǎng)的日均成交額增加61.27億元（環(huán)比上升5.59 %），為1157.19億元，份額變動(dòng)中股票型規模指數ETF、股票型行業(yè)指數ETF分別增長(cháng)了225.63億份和164.72億份，資金買(mǎi)入趨勢較為顯著(zhù)。

　　從互聯(lián)互通機制下北向資金的流動(dòng)情況來(lái)看，Wind統計數據顯示，盡管受到市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，北向資金6月份整體凈流入規模仍然達到了103.50億元。今年以來(lái)的凈流入規模則達到了1796.48億元，其中滬股通和深股通的凈流入規模分別達到了947.65億元和848.83億元。自開(kāi)通以來(lái)，互聯(lián)互通機制下北向資金的凈流入規模已經(jīng)達到了19042.45億元。

　　從產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)向來(lái)看，面對市場(chǎng)底部區域，產(chǎn)業(yè)資本正在密集增持中。Wind數據顯示，截至6月28日，今年以來(lái)A股共有137家公司發(fā)布了股東增持計劃，增持金額上限合計超過(guò)150億元，大手筆增持不斷，還有公司接連發(fā)布大額增持計劃。從回購情況來(lái)看，今年以來(lái)共有684家公司披露回購預案，預計回購金額合計達430.72億元；從實(shí)施回購情況來(lái)看，年內已有691家公司實(shí)施回購，金額共計326.29億元。

　　基本面改善預期持續增強

　　股票市場(chǎng)多數時(shí)候都被看作是經(jīng)濟“晴雨表”，用于反映宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量與發(fā)展前景。從近期的一系列數據來(lái)看，宏觀(guān)基本面的改善預期也正在持續增強。

　　6月28日，國家統計局公布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數據顯示，5月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降12.6%，降幅較4月份收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)，連續三個(gè)月收窄，企業(yè)利潤呈現穩步恢復態(tài)勢。其中，裝備制造業(yè)利潤同比增長(cháng)15.2%，連續兩個(gè)月保持兩位數增長(cháng)，消費品制造業(yè)利潤降幅較4月份大幅收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　光大證券研究指出，從數據來(lái)看，企業(yè)成本費用壓力開(kāi)始緩解，推動(dòng)利潤率降幅明顯收窄。新動(dòng)能持續發(fā)力下，裝備制造業(yè)利潤保持較快增長(cháng)。向前看，隨著(zhù)外需步入回落區間、同期基數短暫抬升，工業(yè)企業(yè)盈利修復短期可能仍有波折，但回升向好的趨勢不改。一方面，工業(yè)企業(yè)去庫存階段已接近尾聲，庫存高企和價(jià)格下行的壓力都將繼續緩解。另一方面，各類(lèi)支持政策也正在不斷落地顯效，有望從需求端和成本端鞏固工業(yè)企業(yè)盈利的修復動(dòng)能。

　　在政策端，穩增長(cháng)的政策也正在持續發(fā)力。6月16日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的一批政策措施。會(huì )議提到，針對經(jīng)濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟結構，推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好。

　　以新能源汽車(chē)為例，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究了促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施。近期，國務(wù)院辦公廳、國務(wù)院有關(guān)部門(mén)相繼出臺新能源汽車(chē)系列政策。財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布公告延續和優(yōu)化新能源汽車(chē)車(chē)輛購置稅減免政策。國務(wù)院辦公廳也印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步構建高質(zhì)量充電基礎設施體系的指導意見(jiàn)》，對充電基礎設施建設作出了具體部署。國家發(fā)展改革委、國家能源局制定了《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎設施建設 更好支持新能源汽車(chē)下鄉和鄉村振興的實(shí)施意見(jiàn)》等。（記者 吳黎華 北京報道）