原標題：不會(huì )引發(fā)“退市潮”，對A股市場(chǎng)影響有限——（引題）

自美退市不意味主動(dòng)推進(jìn)金融“脫鉤”（主題）

8月12日，中國石油、中國石化、中國鋁業(yè)、中國人壽、上海石油化工股份等5家國有控股企業(yè)公司發(fā)布公告稱(chēng)，申請自愿將其美國存托股份從紐交所退市，受到市場(chǎng)關(guān)注。

相關(guān)各方表示，5家企業(yè)宣布自美退市，是從自身實(shí)際和商業(yè)角度考慮，不會(huì )對中概股、對中美兩個(gè)資本市場(chǎng)構成大的影響或沖擊，更不意味著(zhù)主動(dòng)謀求金融“脫鉤”，不必過(guò)度解讀。

企業(yè)自愿退市合理合規

5家企業(yè)都為大型藍籌企業(yè)，多于本世紀初赴美上市。當時(shí)國內資本市場(chǎng)承載力有限，赴美上市融資，對于企業(yè)利用外資、提高公司治理水平、“走出去”深度融入全球市場(chǎng)等方面發(fā)揮了積極作用。上市以來(lái)，5家企業(yè)嚴格遵守美國市場(chǎng)規則和監管要求，也很好地回饋了美國市場(chǎng)和投資者。

近20年間，相關(guān)情況發(fā)生了大變化。5家企業(yè)多數股份在內地A股和香港H股上市，僅有少量基于H股的美國存托股份（ADS）在紐交所掛牌，占總股數不足1%，合計市值不足100億元人民幣。

相關(guān)投行人士告訴記者，這些企業(yè)上市以來(lái)一直承擔較高的維護成本，作為中國國企還面臨日趨復雜的監管要求。隨著(zhù)內地和香港資本市場(chǎng)功能日益完善，繼續留美上市已不“劃算”。5家企業(yè)預計近期將ADS從紐交所摘牌，達到一定條件后從美國證監會(huì )撤銷(xiāo)注冊，符合美國市場(chǎng)規則。ADS可以出售或者轉回H股繼續交易，國際投資者合法權益不會(huì )受損。

業(yè)內人士表示，啟動(dòng)自美退市計劃，不影響5家企業(yè)繼續利用境內外資本市場(chǎng)融資發(fā)展，也不影響其財務(wù)狀況。預計其A股和港股的股價(jià)表現短期可能受到一定擾動(dòng)，但中長(cháng)期走勢受到公司良好基本面的支撐，不會(huì )產(chǎn)生影響。

不會(huì )引發(fā)所謂“退市潮”

有人擔心，這5家企業(yè)自美退市，會(huì )引發(fā)后續中概股“退市潮”。此擔心大可不必。

8月12日，證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人強調，上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)，尊重企業(yè)根據自身實(shí)際情況、按照境外上市地規則作出的決定。實(shí)際上，這5家企業(yè)有較大特殊性，并不能代表200多家在美中概股企業(yè)的一般情況。

記者了解到，大部分中概股企業(yè)主動(dòng)退市的條件和意愿不足。一方面，大部分在美中概股企業(yè)仍以美國為主上市地或唯一上市地，多數或全部股份在美上市。除非進(jìn)行私有化，或者有其他可以承接全部股份的上市地，企業(yè)基于正常商業(yè)考慮一般不會(huì )主動(dòng)退市。

另一方面，美國市場(chǎng)在支持科技創(chuàng )新型、初創(chuàng )型企業(yè)上有優(yōu)勢，對部分企業(yè)融資發(fā)展有較強吸引力。長(cháng)期以來(lái)，中概股赴美上市實(shí)現了中國企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)及國際投資者多方共贏(yíng)，具有積極意義。

近年來(lái)，有一些在美中概股選擇在香港第二上市、雙重主要上市，或分拆在A(yíng)股上市。相關(guān)人士認為，相當一部分在美中概股并不具備這樣做的條件。而做出此類(lèi)安排的企業(yè)，已借此解決了拓寬融資渠道、提升風(fēng)險防控能力、經(jīng)營(yíng)地與上市地分離等問(wèn)題，沒(méi)有必要主動(dòng)自美退市。

對A股市場(chǎng)影響有限

針對投資者關(guān)心的對A股市場(chǎng)的影響，業(yè)內人士指出，5家企業(yè)宣布自美退市對A股市場(chǎng)影響不大，不會(huì )對A股市場(chǎng)產(chǎn)生“抽血”效應。

5家企業(yè)均在A(yíng)股、H股、美股三地上市，并且在美上市證券市值占比較小，A股或H股是其主上市地。同時(shí)，5家企業(yè)ADS是以H股為基礎證券發(fā)行的，自美退市后可直接轉換為港股交易，不涉及ADS回購，也不涉及同步在A(yíng)股或港股融資問(wèn)題。

同時(shí)，5家企業(yè)股價(jià)表現對A股市場(chǎng)整體運行的直接影響較小。即使受短期情緒影響，5家企業(yè)的股價(jià)出現一定波動(dòng)，也不會(huì )對股指運行帶來(lái)長(cháng)期大影響。

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)先后經(jīng)受住地緣政治、疫情反復等多重沖擊，總體保持相對穩健運行的態(tài)勢。當前，國內經(jīng)濟基本面邊際改善，政策面持續向好，流動(dòng)性環(huán)境合理充裕，加上A股自身估值水平不高，市場(chǎng)穩定運行具備諸多有利條件。5家企業(yè)自美退市可能對投資者情緒有一定的短期擾動(dòng)，但不會(huì )改變A股市場(chǎng)中長(cháng)期向好的趨勢。

堅定支持企業(yè)依法依規境外上市

我國擴大高水平開(kāi)放的決心不會(huì )變，開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大。權威人士認為，中國正著(zhù)力構建雙循環(huán)新發(fā)展格局，積極融入全球市場(chǎng)，不會(huì )主動(dòng)謀求金融“脫鉤”。

近年來(lái)，個(gè)別境外市場(chǎng)將金融監管政治化、工具化，頻繁制造事端打壓外國公司，確實(shí)可能影響部分中國企業(yè)上市意愿，但中國企業(yè)積極開(kāi)拓、擁抱世界是更大趨勢。近期一些企業(yè)通過(guò)互聯(lián)互通機制到瑞士等歐洲市場(chǎng)上市，就是很好的例證。

我國監管部門(mén)近期多次強調，堅定支持企業(yè)根據自身意愿選擇上市地，加快健全境外上市相關(guān)規則制度，積極推進(jìn)跨境審計監管合作磋商，旨在營(yíng)造清晰、明確、友好的制度環(huán)境，支持企業(yè)根據自身實(shí)際情況，依法依規到包括美國在內的境外市場(chǎng)上市。這是用制度的確定性對沖外部環(huán)境的不確定性，充分體現我國堅持規范和發(fā)展并重，推進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴大制度型開(kāi)放的堅定決心。

在日臻完善的制度保駕護航下，中國企業(yè)一定能夠繼續用好本土和海外兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現更大發(fā)展，全球投資者能夠通過(guò)投資中國企業(yè)分享更多“中國紅利”。（記者 ?；荽?#xff09;