近年來(lái)，國有控股上市公司改革發(fā)展取得顯著(zhù)成績(jì)，在加大資本運作、優(yōu)化股權結構的同時(shí)，通過(guò)增加現金分紅比重等手段提升價(jià)值引導預期。

　　Wind數據顯示，截至5月19日，A股共有795家國有控股上市公司發(fā)布2021年度分紅預案，預計分紅金額超9500億元（稅前）。

　　業(yè)內人士指出，這些措施將大大增加投資者信心，對于穩定資本市場(chǎng)具有積極作用，建議更多的國企將市值管理納入考核范疇。

　　資產(chǎn)證券化水平持續提升

　　對5家上市公司實(shí)施資產(chǎn)重組，累計推動(dòng)評估值逾150億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司；通過(guò)資本市場(chǎng)累計融資金額達到73.24億元……2020年以來(lái)，中國電子科技集團有限公司（下稱(chēng)“中國電科”）促進(jìn)國有資本在有序流動(dòng)中提升價(jià)值、提高效益。

　　“有效解決了部分上市公司小散弱的問(wèn)題?！敝袊娍泣h組副書(shū)記、董事李守武介紹說(shuō)，截至2022年4月15日，所屬15家上市公司總市值5276億元，較2020年初增長(cháng)26%。

　　深化國有控股上市公司改革，是國企改革三年行動(dòng)的重要內容，也是提升上市公司質(zhì)量的必然之舉。從推進(jìn)一批企業(yè)首發(fā)上市，到將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，再到探索多板塊分拆上市……近年來(lái)，國企資本運作頻頻，資產(chǎn)證券化率不斷提升。

　　以深圳為例，截至2021年年底，深圳國資全系統上市公司增至35家，資產(chǎn)證券化率達到59.4%。

　　“優(yōu)增量，推動(dòng)首發(fā)上市一批；活存量，重組整合一批；抓運作，戰略性并購一批?！鄙钲谑袊Y委黨委委員、副主任任萍如是總結操作路徑。

　　數據顯示，2020年以來(lái)，國資系統共有38戶(hù)企業(yè)在主板上市，51戶(hù)企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板、北交所上市，直接融資2574億元。中央企業(yè)向控股上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)24宗，涉及資產(chǎn)金額2653億元。

　　國資委明確，下一步要繼續加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，穩妥探索符合條件的多板塊上市公司分拆上市，鼓勵央企和地方國企交叉持股等。

　　這意味著(zhù)，未來(lái)國資資產(chǎn)證券化有望提速。中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部研究員劉興國認為，隨著(zhù)更多優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)上市，將進(jìn)一步提升我國資本市場(chǎng)投資價(jià)值，吸引更多國際資本“入場(chǎng)”。

　　股權激勵取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展

　　通過(guò)兩次“閃電”配售新股，可流通股占比達到11.53%，有效解決了股票流動(dòng)性問(wèn)題，日成交量增加近20倍；除新并入的海峽股份外實(shí)現了上市公司股權激勵全覆蓋，累計授出股權4.8億股，覆蓋核心骨干人才超過(guò)1400人次……

　　2016年重組以來(lái)，中國遠洋海運集團有限公司不斷優(yōu)化股權結構，加大股權激勵力度，激發(fā)活力與效率。截至2022年3月底，集團現有的11家境內外上市公司總市值約4613億元，較“十三五”末上漲62%，較集團2016年重組初期上漲170%。

　　優(yōu)化股權結構是深化國有控股上市公司改革的重要內容。近年來(lái)，許多國有控股上市公司借助資本市場(chǎng)進(jìn)行“二次混改”，通過(guò)引入戰略投資者、實(shí)施股權激勵等措施來(lái)提高公司治理水平，取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　數據顯示，國企改革三年行動(dòng)以來(lái)，共有86家國有控股上市公司引入持股超過(guò)5%的積極股東。除社會(huì )資本外，國有資本投資、運營(yíng)公司及結構調整基金、創(chuàng )新基金等成為重要參與者。

　　與此同時(shí)，作為激發(fā)企業(yè)員工活力的一項重要措施，近幾年，國資委數次“喊話(huà)”要推進(jìn)正向激勵、中長(cháng)期激勵以及股權激勵等措施，國有控股上市公司實(shí)施股權激勵數量顯著(zhù)增加。

　　國資委公布的數據顯示，目前，中央企業(yè)控股上市公司股權激勵覆蓋面達到40%。

　　“集團公司要將市值管理納入考核范疇，尤其是要引入股權激勵等中長(cháng)期激勵舉措，實(shí)現員工激勵收入與公司市值的聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)國有上市公司更加注重企業(yè)長(cháng)遠價(jià)值和公司市值的提升，這也將對資本市場(chǎng)的穩定發(fā)展產(chǎn)生深遠影響?！标?yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所國企混改與員工持股研究中心負責人朱昌明說(shuō)道。

　　現金分紅力度不斷加大

　　“做推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的表率?！眹Y委要求，各地國資委要按照便利企業(yè)的原則，對國有控股上市公司股份回購、現金分紅給予積極指導支持。集團公司要做積極負責任的股東，鼓勵長(cháng)期持有上市公司股份，適時(shí)增持價(jià)值低估的上市公司股票。上市公司要適時(shí)實(shí)施股份回購，增強投資者信心，所需資金可依法通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集。

　　記者注意到，眾多國有控股上市公司適時(shí)運用大股東增持、關(guān)鍵核心人員增持、增加現金分紅比重等手段，引導上市公司價(jià)值合理回歸。

　　Wind數據顯示，截至5月19日，共有795家國有控股上市公司發(fā)布了2021年度分紅預案，其中373家獲股東大會(huì )通過(guò)，422家為董事會(huì )議案，預計分紅金額超9500億元（稅前）。

　　“國有控股上市公司進(jìn)行股份回購、現金分紅是穩定資本市場(chǎng)、增加投資者信心的關(guān)鍵?！敝觳髡J為，集團公司要重視對其控股上市公司的市值管理，切實(shí)采取措施簡(jiǎn)化增持上市公司股份、上市公司股份回購的決策審批流程。國有上市公司要改變過(guò)往重融資輕分紅的現象，不斷提高現金分紅水平，讓投資者分享國企改革發(fā)展和上市公司成長(cháng)帶來(lái)的收益和回報，引導投資者將股票分紅作為投資回報的重要來(lái)源，有利于在資本市場(chǎng)形成長(cháng)期投資、價(jià)值投資的理念，完善資本市場(chǎng)結構，避免過(guò)度投機行為。

　　在朱昌明看來(lái)，國有控股上市公司建立完善的分紅制度和機制，還可以倒逼國有上市公司完善公司治理結構、轉變經(jīng)營(yíng)機制，對國企經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行有效約束，激勵國企高管以公司長(cháng)遠發(fā)展、積極回報股東為目標，推動(dòng)國有上市公司成為積極回報投資者的表率。