近日，中國資產(chǎn)再度迎來(lái)高光時(shí)刻，外資用實(shí)際行動(dòng)詮釋了中國資本市場(chǎng)的吸引力。

　　香港股市在大幅反彈中，恒生指數、恒生科技指數月內累計漲幅均超20%。與此同時(shí)，在A(yíng)股回暖中，嗅覺(jué)敏銳的北向資金，連續5日（11月11日-17日）大舉抄底A股，合計凈流入金額達418.3億元。其中，11月14日凈買(mǎi)入額超166億元，創(chuàng )今年以來(lái)單日凈流入新高。

　　不謀而合的是，日前，多家外資機構紛紛表示，看好A股投資價(jià)值。

　　是什么原因使得中國資產(chǎn)持續保持對外資的強勁“引力”呢？筆者認為，在外資堅定看好的態(tài)度背后，五大投資邏輯令人民幣資產(chǎn)在全球資本市場(chǎng)中的戰略地位及吸引力不斷提升。

　　首先，持續穩定的經(jīng)濟增長(cháng)是外資青睞中國的根本所在。

　　11月16日，國家發(fā)改委表示，10月份我國經(jīng)濟經(jīng)受住了國內外多重超預期因素的影響，持續保持恢復態(tài)勢。展望全年，經(jīng)濟增速有望進(jìn)一步加快，回穩向好基礎將不斷得到鞏固。

　　第三季度國內生產(chǎn)總值等經(jīng)濟數據令人驚喜。三季度，我國GDP增速達到3.9%，較二季度的0.5%提高了3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，中國資本市場(chǎng)不斷擴大對外開(kāi)放，吸引了越來(lái)越多的國際投資者加速進(jìn)入。

　　11月17日，商務(wù)部公布的數據顯示，今年1月份至10月份，全國實(shí)際使用外資金額10898.6億元人民幣，按可比口徑同比增長(cháng)14.4%。中國吸收外資繼續依然保持較高增速，再次展現中國市場(chǎng)的強大“磁場(chǎng)”。

　　當前，我國資本市場(chǎng)已經(jīng)成長(cháng)為世界第二大市場(chǎng)。近年來(lái)，我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放駛入快車(chē)道，先后推出的一系列雙向開(kāi)放新舉措，包括降低外資準入門(mén)檻、促進(jìn)跨境投資便利化和自由化、豐富國際化金融產(chǎn)品等，極大便利了外資進(jìn)入中國投資。

　　值得關(guān)注的是，近年來(lái)，隨著(zhù)A股市場(chǎng)國際吸引力的提升，明晟（MSCI）、富時(shí)羅素、標普道瓊斯以及彭博巴克萊等國際主流指數，相繼將我國股票和債券納入其指數體系，并穩步提高納入權重。

　　第三，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)，在合理均衡水平上保持基本穩定，為中國資產(chǎn)吸引力提供了支撐。

　　今年以來(lái)，人民幣匯率彈性明顯增強，在有漲有跌的雙向波動(dòng)之中，更加凸顯出韌性。11月16日晚間，央行發(fā)布第三季度貨幣政策執行報告指出，2005年人民幣匯率形成機制改革以來(lái)至今年9月末，人民幣對美元匯率累計升值16.6%，對歐元匯率累計升值43.3%，對日元匯率累計升值48.3%。在A(yíng)股市場(chǎng)中，近日北向資金連續大幅凈流入的背后，也被業(yè)內解讀為是匯率升值對人民幣資產(chǎn)的支撐效應。

　　第四，中國股票具有估值吸引力。

　　當前A股主要指數估值均已下探至歷史較低水平。統計顯示，截至11月17日收盤(pán)，A股市場(chǎng)整體最新動(dòng)態(tài)市盈率為16.45倍。2000年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現過(guò)4次大底，見(jiàn)底時(shí)間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，見(jiàn)底時(shí)上證指數分別為998點(diǎn)、1664點(diǎn)、1849點(diǎn)、2638點(diǎn)，四次底部的A股動(dòng)態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍?？梢钥吹?#xff0c;目前A股的市盈率接近歷史底部。

　　第五，上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)是吸引外資的重要因素。

　　優(yōu)質(zhì)的股票不僅是國內投資者的“最?lèi)?ài)”，也是外資加倉的首選。今年前三季度上市公司業(yè)績(jì)總體保持穩健增長(cháng)。中上協(xié)發(fā)布的最新數據顯示，截至2022年10月31日，滬深交易所和北交所共有4945家公司披露2022年三季度報告，前三季度共實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入52.37萬(wàn)億元，占GDP總額的60.18%，同比增長(cháng)8.51%。上市公司高質(zhì)量發(fā)展格局逐漸形成，資本市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步向好。

　　筆者相信，中國經(jīng)濟的強大韌性與金融市場(chǎng)的穩定性，將使得人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的比重持續提升。隨著(zhù)金融改革開(kāi)放的不斷深化，以“開(kāi)放”滋養的A股市場(chǎng)也將孕育出更多價(jià)值投資的果實(shí)，吸引力勢必日益凸顯。