在后疫情時(shí)代經(jīng)濟復蘇、消費回暖以及企業(yè)自身內生蝶變等因素驅動(dòng)下，中國“內衣第一股”都市麗人（02298，HK）股價(jià)近期啟動(dòng)了“上漲”模式，二月份累計上漲118%，顯著(zhù)強于同期大盤(pán)走勢。

　　展望未來(lái)，分析人士認為，這兩大因素仍將持續推動(dòng)都市麗人業(yè)績(jì)改善，股價(jià)估值進(jìn)一步修復。

　　值得一提的是，2022年3月，都市麗人創(chuàng )始人、董事長(cháng)鄭耀南曾表示，回歸都市麗人經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)后，他給自己定下了三年重塑輝煌的時(shí)間。

　　消費回暖 內衣銷(xiāo)量增長(cháng)

　　據了解，在防控政策優(yōu)化調整、促消費政策持續發(fā)力等背景下，春節后消費市場(chǎng)快速回暖，消費者的消費信心和消費意愿明顯提升，部分領(lǐng)域消費情況甚至超過(guò)疫情前水平。

　　根據國家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票的數據顯示：今年春節假期，全國消費相關(guān)行業(yè)銷(xiāo)售收入與上年春節假期相比增長(cháng)12.2%，商品消費和服務(wù)消費，同比分別增長(cháng)10%和13.5%，其中，生活必需品、家居升級類(lèi)商品、旅游服務(wù)等消費增長(cháng)較快。

　　服裝作為消費領(lǐng)域一個(gè)重要分支，其發(fā)展情況也不例外。

　　“春節過(guò)后，消費復蘇，線(xiàn)下經(jīng)濟增長(cháng)迅猛，公司產(chǎn)品近期銷(xiāo)量呈現復蘇態(tài)勢，新品、內衣（輕薄杯+輕塑）、家居服最近銷(xiāo)量都很好?！倍际宣惾讼嚓P(guān)負責人告訴記者，去年春節前為疫情感染高峰，這就導致一部分內衣購買(mǎi)需求推遲到了春節后，另外隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，人們消費意愿也更強，疊加線(xiàn)上線(xiàn)下各種優(yōu)惠活動(dòng)同期展開(kāi)，又進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)消費需求。

　　另?yè)私?#xff0c;早在去年年底，都市麗人便已前瞻性地提前布局后疫情內衣市場(chǎng)。

　　2022年12月23日，都市麗人舉辦“2023百城千店戰役發(fā)布會(huì )”，宣布百城千店戰役開(kāi)始全國落地實(shí)施，春節檔營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)全國上線(xiàn)，同時(shí)，都市麗人官宣周筆暢為都市麗人新的品牌代言人，有意加大對于線(xiàn)下門(mén)店的賦能，對下沉市場(chǎng)進(jìn)行深度布局。

　　據都市麗人透露，12月7日國務(wù)院提出“新十條措施”優(yōu)化封控隔離政策及核酸檢測要求后，以都市麗人為代表的服裝連鎖門(mén)店迎來(lái)的一個(gè)客流小高峰，營(yíng)業(yè)額環(huán)比顯著(zhù)提升，彼時(shí)都市麗人就研判，線(xiàn)上流量正在重回線(xiàn)下。

　　中國服裝協(xié)會(huì )日前發(fā)布的《2022年1-12月中國服裝行業(yè)經(jīng)濟運行簡(jiǎn)報》預計2023年，我國服裝行業(yè)在經(jīng)歷了階段性下降后將進(jìn)入恢復性、常態(tài)化發(fā)展周期，基于2022年行業(yè)運行的低基數效應和國內大循環(huán)的有力支撐，預計2023年行業(yè)經(jīng)濟運行整體好轉。

　　內生蝶變 龍頭市場(chǎng)集中度或提高

　　除此之外，創(chuàng )始人鄭耀南回歸經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)后，都市麗人發(fā)生的一系列“內生蝶變”也正在并將持續驅動(dòng)公司向好發(fā)展。

　　2020年11月，面對公司發(fā)展陷入困境，都市麗人創(chuàng )始人鄭耀南宣布回歸經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)、重新執掌CEO，并給自己定下了三年重塑輝煌的目標。

　　通過(guò)一系列大刀闊斧的改革，目前都市麗人品牌、產(chǎn)品、渠道、供應鏈等各方面“煥新”。

　　品牌方面，都市麗人定位為“全球銷(xiāo)量領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)內衣”，其中“專(zhuān)業(yè)”二字內涵已經(jīng)在內衣行業(yè)深耕20多年的都市麗人未來(lái)仍將持續深耕內衣市場(chǎng)，做精做細做強做大企業(yè)及行業(yè)，乃資本市場(chǎng)少有的專(zhuān)注內衣市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)企業(yè)。

　　渠道方面，經(jīng)過(guò)幾年調整，都市麗人持續進(jìn)行門(mén)店布局優(yōu)化，提升門(mén)店坪效、人效，截止2022年年底仍有超4000家門(mén)店，且普遍布局在下沉城市都市麗人目標用戶(hù)市場(chǎng)。

都市麗人百城千店戰役正式啟動(dòng)

　　在生產(chǎn)環(huán)節數字化轉型方面，都市麗人持續對工廠(chǎng)進(jìn)行數智化改造，通信息化建設，都市麗人原有供應鏈生產(chǎn)效率雙位數提升，已實(shí)現實(shí)時(shí)監控訂單進(jìn)度。2022年以來(lái)，精益生產(chǎn)轉款切換流程大幅度變短，同時(shí)，都市麗人還對供應商進(jìn)行標準化流程再造，通過(guò)引進(jìn)精益化生產(chǎn)，人工數量降低，生產(chǎn)穩定性提升，材料損耗降低，綜合效益提高。

　　在精益化生產(chǎn)內部挖潛的同時(shí)，都市麗人還加強了與外部合作伙伴的戰略合作：2022年中期，都市麗人與京東科技達成戰略合作，圍繞用戶(hù)與運營(yíng)數字化、供應鏈數字化、門(mén)店數字化、人才組織數字化、基礎IT數字化等展開(kāi)零售全產(chǎn)業(yè)鏈數字化合作；在智慧零售方面，都市麗人攜手騰訊智慧零售，通過(guò)騰訊奇點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)的全域智能營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品方案的導入，騰訊企點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)以數據洞察、運營(yíng)促活與拉新引流三大推手幫助都市麗人構建數字化會(huì )員體系，使都市麗人在撬動(dòng)存量用戶(hù)的同時(shí)，利用公私域聯(lián)動(dòng)模式實(shí)現新的增量，解鎖全域營(yíng)銷(xiāo)增長(cháng)的新動(dòng)力。

　　與此同時(shí)，都市麗人重新規劃內衣產(chǎn)品線(xiàn)，2022年上半年內衣產(chǎn)品SKU同比降低25%，存貨較2021年底下降21.4%，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費用同比減少約12.8%，一般及行政費用同比減少約7.4%。

　　同期，其會(huì )員數呈現持續上升態(tài)勢，2022年上半年，都市麗人會(huì )員累計數量達6068.4萬(wàn)，其中新增會(huì )員110.9萬(wàn)人，上半年會(huì )員復購較去年同期提升3%，會(huì )員消費均值同比增長(cháng)8%，會(huì )員客單價(jià)同比增長(cháng)7%，目前都市麗人全國會(huì )員數已攀升至6200萬(wàn)。

都市麗人攜手騰訊企點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)共筑全域增長(cháng)

　　分析人士認為，在當前國內內衣市場(chǎng)集中度遠低于美國日本等發(fā)達國家背景下，都市麗人作為國內內衣龍頭企業(yè)，未來(lái)其市占率有望進(jìn)一步提高，市場(chǎng)空間巨大，成長(cháng)可期。

　　都市麗人是全國銷(xiāo)量領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)內衣品牌，始創(chuàng )于1998年，也是大陸首家港股上市的內衣企業(yè)（港交所：02298）。作為中國內衣行業(yè)標準參與制定者，都市麗人深研不同年齡階段女性胸型變化及需求，擁有約3200萬(wàn)亞洲女性胸型數據庫，累計獲得457項專(zhuān)利，為不同年齡、不同場(chǎng)景的女性提供舒適又有型的專(zhuān)業(yè)內衣，并于2017年-2021年連續5年全國銷(xiāo)量領(lǐng)先。