北京時(shí)間11月8日，WTI原油期價(jià)在80美元/桶關(guān)口下方震蕩，內外盤(pán)聯(lián)動(dòng)下，滬原油也逼近600元/桶關(guān)口，主力合約2312期價(jià)報收于607.9元/桶，跌幅達4.87%，創(chuàng )出近三個(gè)月新低。

　　多家機構向《證券日報》記者表示，受金價(jià)快速變動(dòng)影響，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)短期風(fēng)險迅速加大，基于風(fēng)險管理需要，可考慮通過(guò)期貨+期權工具來(lái)保護利潤。

　　中衍期貨投資咨詢(xún)部研究員王瑩向《證券日報》記者表示，國際油價(jià)下跌主要系海外經(jīng)濟復蘇不及預期所致，例如近兩個(gè)月美國失業(yè)率超預期，新訂單指數收縮速度加快等。同時(shí)，供應端尚未出現收緊跡象?！伴L(cháng)期來(lái)看，供需格局處于偏寬松狀態(tài)，但短期供應端或有減產(chǎn)可能，價(jià)格可能存在一定支撐?！?/p>

　　“國際油價(jià)的下行是對全球需求預期下滑的映射?！卑布Z期貨研究所所長(cháng)宋懷兵向記者表示。

　　WTI原油交易標的是美國西得克薩斯的中質(zhì)原油。從美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）最新公布的機構持倉來(lái)看，進(jìn)入10月份，WTI原油總持倉在持續下滑；其中，非商業(yè)空頭頭寸不斷增加，而非商業(yè)多頭頭寸不斷減少，導致投機凈多頭持倉下滑，期價(jià)由此高位回落。

　　根據上海期貨交易所官網(wǎng)數據，從11月8日燃料油期貨主力合約2401前二十期貨公司席位持倉情況來(lái)看，空頭持倉遠高于多頭，逼近18萬(wàn)手，日增倉1.89萬(wàn)手，其中，海通期貨、華聞期貨和中信期貨空頭增倉均超1000手。不過(guò)，永安期貨和中銀期貨等席位空頭持倉持續下降。

　　進(jìn)入四季度，市場(chǎng)原油交易邏輯在改變。大有期貨有色金屬研究員李振宇分析稱(chēng)，當前主導國際油價(jià)波動(dòng)的因素在于地緣政治風(fēng)險。

　　由于國際油價(jià)大幅下滑，短期風(fēng)險加劇，由此給涉油企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

　　“當前原油期價(jià)波動(dòng)較大，企業(yè)可以現貨價(jià)格為基礎，綜合考慮企業(yè)效益利潤，進(jìn)行套期保值?！蓖醅摫硎?。

　　涉油企業(yè)包括生產(chǎn)企業(yè)和消費企業(yè)。在宋懷兵看來(lái)，原油產(chǎn)業(yè)鏈條較長(cháng)，有完整成熟的套?；蛱桌桨高M(jìn)行對沖，才能有效提升抗風(fēng)險能力。對于地方煉廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，近期應將重點(diǎn)放在庫存保值上，或降低庫存以規避原油價(jià)格下跌造成的庫存貶值風(fēng)險；同時(shí)，成品油價(jià)格下行風(fēng)險或將影響地煉廠(chǎng)利潤，可以通過(guò)期貨和期權工具應對。

　　李振宇也表示，在國際原油價(jià)格破位下跌背景下，中上游的開(kāi)采和儲運企業(yè)要積極應對風(fēng)險，利用衍生品工具進(jìn)行對沖是最佳選擇。通過(guò)合理的風(fēng)險管理和對沖策略，企業(yè)可以在油價(jià)波動(dòng)中保持相對穩定經(jīng)營(yíng)。