從老牌搜索引擎巨頭到AI公司，百度換了一個(gè)資本故事。但AI商業(yè)化仍有瓶頸，移動(dòng)生態(tài)、智能云和智能駕駛三大增長(cháng)引擎都面臨激烈競爭，勝負仍是未知數。

3月23日，百度在港交所正式掛牌，完成二次上市。百度開(kāi)盤(pán)價(jià)254港元每股，較發(fā)行價(jià)252港元上漲0.79%。截至北京時(shí)間3月23日上午11點(diǎn)30分，百度股價(jià)253.00港元，總市值7033.46億港元。

2021年，是百度成立的第21個(gè)年頭。從美國納斯達克回到港交所，百度要講一個(gè)新的資本故事。

“今天，我們站在一個(gè)新的起跑線(xiàn)上?！卑俣葎?chuàng )始人、董事長(cháng)兼CEO李彥宏發(fā)表致辭時(shí)說(shuō)道，“在百度最初的10年，我們專(zhuān)注于搜索引擎技術(shù)的開(kāi)發(fā)；最近10年，我們在深度學(xué)習、對話(huà)式人工智能操作系統、自動(dòng)駕駛、AI芯片等前沿領(lǐng)域投資，讓我們成為一個(gè)擁有強大互聯(lián)網(wǎng)基礎的領(lǐng)先AI公司?！?/p>

事實(shí)上，從上市敲鐘儀式上就能看出百度對AI元素的“別有用心”：數據標注師、“5G云代駕”安全員、飛槳小開(kāi)發(fā)者三位AI時(shí)代新職業(yè)代表及小度機器人，一同和李彥宏等百度高管敲響了上市鑼聲。此外，當天的鑼是全球首創(chuàng )的“芯片代碼鑼”。

百度于2005年8月5日赴美上市，在當時(shí)的招股書(shū)中，百度對于公司定位的描述為“以搜索引擎、知識、信息為中心的互聯(lián)網(wǎng)平臺”，但在新的招股書(shū)中，百度將自己定位為“具有強大互聯(lián)網(wǎng)基礎的領(lǐng)先的人工智能公司”。

技術(shù)是李彥宏一直所重視的?！爱敵鮿?chuàng )立百度時(shí)，我不知道搜索引擎能賺錢(qián)，只是覺(jué)得這個(gè)技術(shù)很酷，而我懂得這門(mén)技術(shù)，它又對很多人有用?！崩顝┖暝@樣回憶自己當初在搜索引擎領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)。

回首過(guò)去數年，百度是在A(yíng)I技術(shù)上投入最早也最不惜重金的中國公司。

早在2016年9月1日舉行的百度世界大會(huì )上，李彥宏就對外宣布人工智能是百度核心中的核心。2017年，百度喊出了“All in AI”的口號。也是在這一年，百度收購了渡鴉科技，整合L3及L4成立智能駕駛事業(yè)群，整合包括NLP(自然語(yǔ)言處理)、KG、IDL（深度學(xué)習實(shí)驗室）、Speech、Big Data等在內的百度核心技術(shù)成立了AI技術(shù)平臺體系。

不過(guò)，“All in AI”口號剛一喊出就遭到了外界的調侃和嘲笑，外界多認為這是百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)失利后的無(wú)奈之舉。但這些年，百度在A(yíng)I領(lǐng)域的積累正在讓公司的一切發(fā)生變化。

從2020年第三季度開(kāi)始，高盛、巴克萊等多家華爾街投行均在研報中將百度AI業(yè)務(wù)獨立估值。2020年第四季度及全年財報發(fā)布后，中金也給予百度旗下自動(dòng)駕駛平臺Apollo獨立估值，認為其迎來(lái)商業(yè)化加速，獨立估值達539億美元。

與此同時(shí)，過(guò)去四個(gè)多月里，百度股價(jià)從140美元飆升到300多美元，足足翻了一倍多，甚至在2021年2月10日當天，百度沖破千億美元市值關(guān)口。

2020年全年財報發(fā)布時(shí)，李彥宏強調：“新的一年里，百度作為領(lǐng)先的AI生態(tài)型公司，將抓住云服務(wù)、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)機遇。同時(shí)，百度也將充分發(fā)揮自身龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)群優(yōu)勢，提供更多非廣告服務(wù)?！?/p>

根據招股書(shū)，此次百度募集的239.4億港元中，約50%將用作持續科技投資，并且促進(jìn)以人工智能為主的創(chuàng )新商業(yè)化；約40%用作進(jìn)一步發(fā)展百度移動(dòng)生態(tài)，進(jìn)一步實(shí)現多元變現；約10%用作流動(dòng)資金一般公司用途。

李彥宏誓要把移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代錯失的那些光陰都追回來(lái)，而百度選擇在這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)回港上市，也意在讓外界重新對百度進(jìn)行估價(jià)。不過(guò)，百度AI商業(yè)化仍有瓶頸，移動(dòng)生態(tài)、智能云和智能駕駛三大增長(cháng)引擎都面臨激烈競爭，勝負仍是未知數。

收入引擎輪換

百度被投行們重新估值的重要原因在于，公司收入引擎的輪換，讓百度兼具傳統股和科技股的雙重屬性。

翻開(kāi)百度的財報會(huì )發(fā)現，在收入構成上，百度簡(jiǎn)單粗暴地將其劃分為“在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)”和“其他”兩大類(lèi)業(yè)務(wù)。

整個(gè)2020年，百度共營(yíng)收1070.7億元。其中，“在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)”收入就達到728.4億元，而“其它”收入為342.3億元，“在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)”收入占總營(yíng)收的68%，首次跌破70%，在2016年之前，這個(gè)比例高于90%。

在過(guò)去三年中，在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)為百度貢獻了穩定的現金流，年收入持續在千億元以上（分別為1023億元、1074億元及1071億元），而凈利潤率從2019年2%變?yōu)?020年的21%，這是百度作為傳統互聯(lián)網(wǎng)公司穩定的一面。

但是，總吃搜索引擎廣告的老本，百度還是會(huì )有所擔憂(yōu)，并在積極探索新的營(yíng)收方式。2018年至2020年，百度在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)相關(guān)收入金額分別為819.12億元、780.93億元、728.4億元，占總營(yíng)收比例分別為80.09%、72.7%、68.03%，總金額和占比都開(kāi)始呈下降趨勢。

需要補充的背景是，從2017年愛(ài)奇藝在美國上市開(kāi)始，百度提供了另一個(gè)版本的營(yíng)收劃分：百度核心和愛(ài)奇藝，其中百度核心主要包括搜索、信息流、百家號、好看視頻、百度知道、百度錢(qián)包、百度地圖、百度云。

在2020年第四季度的財報中，百度在在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)之外，找到了新的增長(cháng)引擎，網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)的營(yíng)收（189億元）同比基本持平，非營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收（42億元）同比增長(cháng)52%。究其原因，是百度智能云的營(yíng)收同比增長(cháng)了67%，年化收入約130億元，營(yíng)收增速超過(guò)百度整體水平。

從2017年~2019年，百度云服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為30.05億元、63.7億元和91.73億元，年化復合增長(cháng)率高達75%。此外，對于百度智能云業(yè)務(wù)，投行巴克萊也已經(jīng)給出78億美元的獨立估值。

如果把在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)當作百度過(guò)往最強勁的增長(cháng)引擎，現在的收入引擎就是百度智能云，而未來(lái)則可能是一切基于A(yíng)I的智能駕駛、小度智能設備和AI芯片。

在布局AI和造車(chē)的同時(shí)，百度也在加固自己的傳統優(yōu)勢。最近幾年，百度先后投資了知乎、快手。2020年11月16日，百度又以36億美元收購YY直播，這成為百度有史以來(lái)最大一筆收購案。

投資收購背后，是百度一直在彌補自己在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的缺失，加固自己在在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)上的優(yōu)勢。截至2020年12月，百度APP月活躍用戶(hù)數5.44億，日登錄用戶(hù)占比超70%，依然穩坐搜索第一把交椅。

從錯失到“All in AI”

2017年7月，李彥宏乘坐一輛紅色的無(wú)人駕駛汽車(chē)，駛上北京北五環(huán)，但最終還是被一張罰單搶了風(fēng)頭。那一年，百度宣布All in AI。

All in AI的第一步，就是百度大規模部署Apollo。在罰單之后的幾個(gè)月，李彥宏在一個(gè)公開(kāi)演講中親自下場(chǎng)調侃：“無(wú)人駕駛罰單已經(jīng)來(lái)了，無(wú)人車(chē)的量產(chǎn)還會(huì )遠嗎？”

而再往前看，李彥宏曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露：“百度近十幾年的研發(fā)投入，目標就是讓機器智能逐步接近人的智能，在這過(guò)程中，搜索仍然是最主要的應用方向?！钡@些話(huà)對于當時(shí)陷于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)低谷的百度來(lái)說(shuō)，多少有點(diǎn)無(wú)力，也難以讓人信服。

更鮮為人知的是，百度從2012年就開(kāi)始了AI的布局。

科技媒體品玩在介紹《連線(xiàn)》雜志資深撰稿人Cade Metz的新書(shū)《Genius Makers: The Mavericks Who Brought AI to Google, Facebook, and the World》時(shí)，記錄了這樣一段在中美AI歷史上極其關(guān)鍵的往事：

2012年12 月，在美國內華達州邊界的太浩湖旁，舉辦了每年一屆的NIPS。NIPS全稱(chēng)Neural Information Processing Systems（神經(jīng)信息處理系統），它是AI領(lǐng)域的頂級會(huì )議。也是在那一年，多倫多大學(xué)教授Hinton舉辦了一次線(xiàn)上拍賣(mài)會(huì )。Google、微軟、百度等公司用競拍的方式爭奪Hinton剛成立的沒(méi)有任何產(chǎn)品的小公司DNNResearch。

在這些參與競拍的公司中，百度是最早接觸Hinton的，且出價(jià)并不低，但最終卻因為地理位置的原因惜敗給了Google。后來(lái)的故事，大家都知道了：

2018年，Hinton因為在深度學(xué)習上的突出貢獻，獲得了圖靈獎，成為AI領(lǐng)域舉足輕重的人物，中國互聯(lián)網(wǎng)也開(kāi)始稱(chēng)呼他為“AI教父”、“深度學(xué)習之父”等；Google因為有了Hinton，成為AI技術(shù)最出色的公司之一。

當年負責對接Hinton的百度員工是余凱。2012年4月，余凱離開(kāi)美國NEC研究院，回到中國加入百度，領(lǐng)導新成立的百度多媒體部。這一年，百度開(kāi)始大規模采購和建立GPU運算集群，開(kāi)發(fā)了世界上第一個(gè)支持GPU&CPU的并行深度學(xué)習平臺。

雖然與AI教父失之交臂，但李彥宏對AI的投資熱情之火從未熄滅。

2020中關(guān)村論壇上，李彥宏透露：“百度對AI的投入是長(cháng)期的、持續的，過(guò)去十年百度每年研發(fā)投入占營(yíng)收15%以上，其中AI技術(shù)研發(fā)就是百度種下的種子之一?！?/p>

百度近三年的研發(fā)投入逐年增加，且比例不低，2019年研發(fā)費用達183億，占公司營(yíng)收的17%；2020年為195億，占公司營(yíng)收的18%。

李彥宏曾坦陳：“在PC、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，最基礎的核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)并不掌握在我們自己手中。但到了AI時(shí)代，百度的飛槳深度學(xué)習平臺和昆侖芯片，各自代表了AI時(shí)代的操作系統和高端芯片，這也代表了我們的研發(fā)進(jìn)展?！?/p>

就在剛剛過(guò)去的3月15日，百度確認昆侖人工智能芯片業(yè)務(wù)完成了一輪獨立融資，估值或已達到20億美元。

目前，百度成了為數不多的提供全棧AI的公司之一，擁有基礎設施包括AI芯片（昆侖芯片）、云平臺（百度智能云）、深度學(xué)習框架（飛槳）、核心AI功能（例如自然語(yǔ)言處理、知識圖譜、語(yǔ)音識別、計算機視覺(jué)和增強現實(shí)）及開(kāi)放式AI平臺等等產(chǎn)品和服務(wù)。

百度造車(chē)

百度被重新估值的另一大重要因素是，躬身入局新能源造車(chē)。

過(guò)去的一年，隨著(zhù)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的上漲，特斯拉以及國內造車(chē)新勢力的市值節節攀升。

2021年1月，百度官宣與吉利控股合作。2月，百度又與吉利推出新合資公司——集度汽車(chē)，合資公司CEO人選隨后也浮出水面——原摩拜CTO夏一平。

夏一平為人所熟知是因為他在摩拜的經(jīng)歷，他擔任摩拜CTO時(shí)，和時(shí)任摩拜董事長(cháng)、如今新能源造車(chē)最炙手可熱的人物——蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng )始人李斌產(chǎn)生過(guò)交集。

事實(shí)上，在加入摩拜之前，夏一平先后就職于福特和克萊斯勒負責亞太區車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，擁有五年在汽車(chē)行業(yè)的經(jīng)驗。2014年上半年，夏一平還曾聯(lián)合通用汽車(chē)中國科學(xué)研究院院長(cháng)杜江凌、易到周航等人，做了一個(gè)開(kāi)源汽車(chē)項目OpenCarLab。只不過(guò)，當時(shí)他屬于兼職參與，這個(gè)項目最后也不了了之了。

退出摩拜之后，2020年夏一平遇到了百度的創(chuàng )業(yè)元老、百度資本董事長(cháng)任旭陽(yáng)，兩人在新能源汽車(chē)上相投甚歡，達成默契。

最新的消息是，原空客中國創(chuàng )新中心CEO、原Uber中國區高管羅崗已經(jīng)確定加盟集度汽車(chē)擔任要職，不過(guò)，百度還未明確回應。

對于百度造車(chē)，李彥宏在內部信中解釋稱(chēng)：“我們希望通過(guò)自己造車(chē)，將先進(jìn)的智能駕駛技術(shù)第一時(shí)間推向市場(chǎng)，將最好的體驗帶給用戶(hù)。極致的創(chuàng )新需要端到端的整合，需要快速而強大的反饋機制?！?/p>

目前，百度自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，無(wú)論是測試里程數、以及兩次人工干預之間能夠行使的里程數，以及在國內所拿到的智能駕駛牌照數上均明顯領(lǐng)先國內同行。

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，截至2020年底，Apollo自動(dòng)駕駛測試車(chē)隊規模已超過(guò)500輛，獲得專(zhuān)利數2900件，測試里程總計超過(guò)700萬(wàn)公里，獲得測試牌照總數超200張，其中載人測試牌超過(guò)150張。同時(shí)，百度目前已與10家領(lǐng)先的汽車(chē)制造商簽署戰略協(xié)議，通過(guò)Apollo自動(dòng)駕駛服務(wù)（包括百度高精地圖及自主泊車(chē)服務(wù)）為其賦能。

2020年底，百度推出Apollo樂(lè )高式解決方案，這意味著(zhù)客戶(hù)可根據需求自行選擇解決方案。其中，百度AVP（自動(dòng)代客泊車(chē)技術(shù)）已與廣汽，威馬，長(cháng)城等品牌量產(chǎn)合作。2021年1月，搭載百度AVP自主泊車(chē)方案的威馬W6已經(jīng)量產(chǎn)下線(xiàn)，這標志著(zhù)Apollo自動(dòng)駕駛方案開(kāi)始進(jìn)入大規模商業(yè)化階段。

此外，百度還推出ANP（領(lǐng)航輔助駕駛）解決方案，由L4級降維至L2級，可量產(chǎn)在城市道路行駛。在智能交通和智慧城市方面，百度的車(chē)路協(xié)同解決方案，已經(jīng)與廣州、合肥等城市簽約。

在李彥宏的設想中，Apollo有如下三種商業(yè)模式：第一，做OEM的技術(shù)供應商；第二，做智能交通基礎設施；第三，提供自動(dòng)駕駛汽車(chē)的打車(chē)服務(wù)。不過(guò)，這些商業(yè)探索離實(shí)際變現還有一定的距離。

市場(chǎng)對百度造車(chē)給出積極回應。

華興證券對百度智能駕駛系統的變現預測為，“百度在中國ADAS（高級駕駛輔助系統）市場(chǎng)具有AI軟件、本地化數據積累、ADAS地圖基礎設施的優(yōu)勢……預計2025年自動(dòng)駕駛產(chǎn)品的銷(xiāo)量將達到70萬(wàn)輛，凈利潤將達140億元人民幣?！辈贿^(guò)，在與蔚來(lái)、小鵬、理想等造車(chē)新勢力的競爭中，百度最終能否勝出也還未知。

從老牌搜索引擎巨頭到AI公司，換了資本故事的百度，能否像李彥宏今天所暢想的那樣，“仍然是一家心中有著(zhù)遠大理想的小公司”，“勇敢奔赴星辰大?！?#xff1f;李彥宏還有一堆未知數待解。