阿里再次扔出連環(huán)爆炸性消息。

　　11月16日晚，阿里巴巴集團發(fā)布2024財年第二季度業(yè)績(jì)公告。財報顯示，7~9月集團營(yíng)收2247.90億元，同比增長(cháng)8.5%。但這份中規中矩的財報中，曝出阿里分拆的最新進(jìn)程——不再推進(jìn)阿里云的完全分拆；盒馬的IPO計劃也已暫緩。

　　在“1+6+N”的原計劃里，阿里云將是分拆最徹底的業(yè)務(wù)，從集團母體完全分拆獨立走向上市，并引入外部投資者，將在明年5月前完成。而盒馬則作為分拆后的先遣軍，將第一個(gè)試水資本市場(chǎng)。

　　阿里將這兩項計劃的中止與擱置原因歸結為外部環(huán)境變化，“美國近期擴大對先進(jìn)計算芯片出口的限制，完全分拆阿里云可能不會(huì )達到股東價(jià)值增值的預期效果”；盒馬則需“評估市場(chǎng)情況”?！吨袊髽I(yè)家》此前了解到，因新零售市場(chǎng)遇冷，盒馬融資并不順利，估值大幅縮水。

　　一直以來(lái)，阿里都在“集權”與“非集權”的矛盾中搖擺。阿里云和盒馬的回撤，意味著(zhù)今年3月阿里雷厲風(fēng)行開(kāi)展的分拆計劃，又發(fā)生了一些戰略性改變：

　　阿里將從完全的分拆、各業(yè)務(wù)直面市場(chǎng)自負盈虧轉為“分而不散”，在業(yè)務(wù)集團的獨立性和協(xié)同性之前尋找新平衡，形成合力。新任阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話(huà)會(huì )中表示，未來(lái)阿里將根據市場(chǎng)規模、商業(yè)模式及產(chǎn)品競爭力，梳理既有業(yè)務(wù)的優(yōu)先級，定義核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)。

　　更為爆炸性的信息來(lái)自馬云。

　　根據美國證券交易委員會(huì )（SEC）官網(wǎng)披露的144表格顯示，馬云家族信托JC Properties Limited（英屬維爾京群島公司）和JSP Investment Limited（英屬維爾京群島公司）擬于11月21日分別減持500萬(wàn)股阿里巴巴創(chuàng )始人股份。按照阿里巴巴集團周三在紐交所87.07美元的收盤(pán)價(jià)計算，此次馬云家族減持共涉及金額8.707億美元。目前尚不明確，馬云為何要在分拆計劃生變的節點(diǎn)上套現。

　　但連串的組合拳，直接引發(fā)了阿里股價(jià)的大震蕩。截至16日美股收盤(pán)，阿里股價(jià)下跌9.14%，一夜之間市值蒸發(fā)202.74億美元；17日港股開(kāi)盤(pán)繼續大跌，收盤(pán)時(shí)跌幅為9.96%，成交額141.24億港元，位居港股成交榜第一；美股也小幅下跌，收于77.59美元。

　　股市動(dòng)蕩后，馬云辦公室律師于北京時(shí)間17日晚間回復，這次披露的出售計劃是一個(gè)遠期規劃。馬云堅定看好阿里，當前股價(jià)遠低于阿里實(shí)際價(jià)值，仍會(huì )堅定持有阿里股票。

　　但是，恰好在業(yè)績(jì)發(fā)布時(shí)傳出其家族減持的消息，確實(shí)也足以引起外界的關(guān)注。

阿里云及時(shí)回撤

　　重點(diǎn)談?wù)劙⒗镌啤?/p>

　　作為分拆計劃中分拆最徹底的業(yè)務(wù)，又第一個(gè)回到集團母體，從阿里云的回撤邏輯中或許可以窺見(jiàn)阿里整個(gè)戰略變動(dòng)的內核。

　　阿里在財報里解釋了不再分拆云業(yè)務(wù)的原因——主要由于美國近期擴大對先進(jìn)計算芯片出口的限制，給云智能集團的前景帶來(lái)不確定性。

　　阿里巴巴集團董事會(huì )主席蔡崇信也在電話(huà)會(huì )上作了進(jìn)一步解釋：“當時(shí)計劃做完全拆分，主要是想通過(guò)金融工程的方式，可以體現云業(yè)務(wù)的價(jià)值。當時(shí)云業(yè)務(wù)所處的大環(huán)境是可預測的，我們可以給投資人透明地展示業(yè)務(wù)的增長(cháng)態(tài)勢，以及提升股東價(jià)值。但現在我們不再通過(guò)金融工程，而是希望通過(guò)投資顯現云的價(jià)值，特別是在新形勢下由AI驅動(dòng)的云計算業(yè)務(wù)需要更多投資支持?！?/p>

　　蔡崇信透露的一點(diǎn)很關(guān)鍵，資本市場(chǎng)想聽(tīng)的故事變了。

　　年初的分拆邏輯沒(méi)錯，以云業(yè)務(wù)視角來(lái)看阿里云，已經(jīng)實(shí)現盈利，規模在云計算廠(chǎng)商中具有絕對競爭力，完全可以支撐其上市，甚至創(chuàng )造市值神話(huà)。但時(shí)代很快輪轉，ChatGPT掀起的大模型浪潮迅速席卷全球，再去講云業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)已經(jīng)不買(mǎi)賬了。云廠(chǎng)商的盈利點(diǎn)只有往AI上靠，才能體現更多增長(cháng)價(jià)值。

　　阿里云自研的通義千問(wèn)面世后，在大模型上的動(dòng)作頻繁，業(yè)務(wù)重點(diǎn)顯然已經(jīng)發(fā)生轉移。今年阿里云對外的口徑中，“AI”成為提及次數最高的詞。

　　在今年10月末舉行的云棲大會(huì )上，蔡崇信表示，目前全國80%的科技企業(yè)和超過(guò)一半的AI大模型公司跑在阿里云上。阿里云未來(lái)的目標，是要“打造一朵AI時(shí)代最開(kāi)放的云”，AI將成為各行各業(yè)的新型生產(chǎn)力，并對算力提出更高要求。從底層算力到AI平臺再到模型服務(wù)，阿里巴巴加大研發(fā)投入，推動(dòng)阿里云進(jìn)行全面的技術(shù)升級和創(chuàng )新。

　　大模型帶來(lái)的市場(chǎng)需求，和傳統云計算有明顯差異。比如，傳統算力需求轉變成了智能算力需求，大模型訓練、推理對云的技術(shù)要求更高了。過(guò)往的云計算業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為如電力一般的基礎設施，大面積普及，很難再創(chuàng )造增長(cháng)神話(huà)。財報顯示，阿里云本季度收入為276.48億元，同比增速僅為2%。

　　大模型已經(jīng)成為云廠(chǎng)商下一階段制勝的關(guān)鍵變量。支撐這個(gè)新故事的核心要素，一是技術(shù)的競爭力，二則是能否把競爭力變成利潤，但這兩點(diǎn)目前都還存在巨大的未知。從全球范圍來(lái)看，中國的大模型的競爭力仍有許多追趕空間，商業(yè)化盈利更是遙遙可期。

　　10月18日，美國商務(wù)部進(jìn)一步收緊對華芯片出口管制，被稱(chēng)為英偉達A100、H100“閹割版”的中國大陸市場(chǎng)特供版本A800和H800面臨下架。技術(shù)不具備優(yōu)勢，算力又被“卡脖子”，阿里云此時(shí)分拆獨立做業(yè)務(wù)，的確不是好選擇。

　　一位接近阿里的人士向《中國企業(yè)家》透露，阿里的風(fēng)格就是要做最前沿的東西，不會(huì )去做夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，“如果阿里云變成一個(gè)傳統云服務(wù)的上市公司，團隊可能會(huì )大規模的流失，IT行業(yè)人員流動(dòng)是非常強的，也許很多人才都會(huì )流去更前沿的AI公司?！?/p>

　　“成功的科技公司必須具備穿越科技周期的能力?！痹趨怯俱懣磥?lái)，大模型及AI無(wú)疑是這一階段科技公司穿越周期的必備能力。從另一個(gè)視角來(lái)看，在上升的關(guān)鍵時(shí)期引入外部融資，將自主權稀釋，無(wú)疑是被對手扼住命脈。

“分而不散”

　　阿里云今年可謂一波三折。

　　“雙11”剛結束，阿里云便遭遇了一場(chǎng)“史詩(shī)級”的重大技術(shù)故障：淘寶、閑魚(yú)、釘釘、阿里云盤(pán)、餓了么、天貓精靈、菜鳥(niǎo)、夸克、語(yǔ)雀等多個(gè)阿里系APP均出現無(wú)法訪(fǎng)問(wèn)或服務(wù)異常的情況。受影響的不光是阿里云自有的業(yè)務(wù)區域，還包括對外服務(wù)的金融云，政務(wù)云等。

　　作為中國規模最大的云廠(chǎng)商，阿里云一向以安全、穩定、高效自居，這場(chǎng)大范圍的故障雖然已經(jīng)緊急修復，但用戶(hù)信用度的受損恐怕短時(shí)間內很難復原。

　　去年12月18日，阿里云位于香港的數據中心也因制冷故障發(fā)生宕機事故，造成多項服務(wù)一度無(wú)法使用，多個(gè)大客戶(hù)受到影響。根據阿里云發(fā)布的故障通報，那次服務(wù)器宕機持續超過(guò)12個(gè)小時(shí)，而且沒(méi)有完善的備用方案。事故發(fā)生大概10天后，時(shí)任阿里巴巴集團董事會(huì )主席兼CEO張勇發(fā)出全員郵件宣布，張建鋒不再擔任阿里云智能總裁，張勇本人兼任阿里云智能總裁。

　　如今阿里云問(wèn)責“CEO”也很難責任到人。一個(gè)月前，張勇在卸任集團職務(wù)的同時(shí)，宣布一并辭任阿里云。據接近阿里的人士透露，阿里云最新的分拆戰略變動(dòng)，或許是張勇突然退休的重要原因。

　　在張建鋒時(shí)代，阿里云還被譽(yù)為集團里相對“養老”的業(yè)務(wù)。張勇接手阿里云后，許多云業(yè)務(wù)的員工都表示“逍遙子來(lái)了，明顯卷了不少，考勤也開(kāi)始嚴抓了”，可見(jiàn)張勇在阿里云二次創(chuàng )業(yè)的決心。

　　分拆后，阿里云也被視作承擔阿里整個(gè)未來(lái)的核心層，一些接近阿里的人士也曾向《中國企業(yè)家》表示，“老逍雖然從集團退了，但內部都認為他在阿里云還是有很大機會(huì )?！睉鹇月肪€(xiàn)改變，阿里云從完全獨立分拆回歸集團母體，意味著(zhù)張勇從一把手屈尊降為阿里子業(yè)務(wù)負責人的尷尬處境。

　　吳泳銘接管阿里云后，外界許多聲音認為是“臨時(shí)之舉”，因為很難短時(shí)間里找出下一個(gè)適合帶領(lǐng)阿里云的CEO。但從權力中樞的角度來(lái)看，作為阿里集團CEO的吳泳銘兼任了阿里云CEO，顯然早就預示了阿里云將回歸母體。

　　阿里云或許只是一個(gè)開(kāi)頭，阿里可能從“分權而立”慢慢回到統管的狀態(tài)。在當前快速更迭的商業(yè)環(huán)境下，阿里內部結構的頻繁調整，也許會(huì )導致團隊沒(méi)辦法專(zhuān)注本身要做的事情，很難擰成一股繩，因此保持一個(gè)相對穩定的架構是有好處的。

　　吳泳銘在財報電話(huà)會(huì )上也證實(shí)了這一點(diǎn)?！拔覀冋谔剿鹘⑾鄳募铙w系，在業(yè)務(wù)集團的獨立性和協(xié)同性之間著(zhù)力取得平衡，實(shí)現發(fā)展的最大合力?！眳怯俱懻f(shuō)。未來(lái)阿里各業(yè)務(wù)獨立面向發(fā)展的同時(shí)，也強調“分而不散”。

　　面對未來(lái)的各種不確定性，阿里計劃建立高度靈活、快速決策的治理機制與激勵體系，各業(yè)務(wù)線(xiàn)將以獨立業(yè)務(wù)單元發(fā)展。阿里將梳理既有業(yè)務(wù)的戰略?xún)?yōu)先級，定義核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)。對于核心業(yè)務(wù)，將保持長(cháng)期專(zhuān)注力和高強度投入，確保產(chǎn)品始終緊跟用戶(hù)需求去迭代進(jìn)化，保持長(cháng)期生命力和競爭力；對于非核心業(yè)務(wù)，則將通過(guò)多種資本化方式盡快實(shí)現資產(chǎn)價(jià)值。

　　戰略一向需要因時(shí)而變、因勢而動(dòng)、因人而異，有勇氣及時(shí)回撤、從頭再來(lái)，或許正是創(chuàng )業(yè)時(shí)代的老阿里最原汁原味的精神所在。