參考消息網(wǎng)7月22日報道 英國《經(jīng)濟學(xué)人》周刊網(wǎng)站7月19日刊登題為《世界經(jīng)濟仍處于危險之中》的文章，內容編譯如下：

　　通脹率下降是好消息。但現在就為“軟著(zhù)陸”歡呼還為時(shí)過(guò)早。

　　美國6月總體同比通脹率降至3%的消息推高了人們的以下期待：美聯(lián)儲預計將于7月26日進(jìn)行的下一次加息將是其最后一次加息，且其他國家的央行也可能放松政策。股市上漲，債券收益率下降，美元匯率接近美聯(lián)儲開(kāi)始加息以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　由于世界經(jīng)濟正在放緩，這種期待的涌動(dòng)更加不同尋常。

　　隨著(zhù)消費者走出封鎖狀態(tài)，開(kāi)始增加外出就餐次數，減少購買(mǎi)居家辦公設備，全球制造業(yè)遭受打擊。此外，盡管美國上半年經(jīng)濟增長(cháng)強勁，但大多數預測人士預計美國經(jīng)濟很快會(huì )放緩。

　　不過(guò)，他們日益認為美國經(jīng)濟不會(huì )萎縮。對像美國這樣的過(guò)熱經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，最好的情況是增長(cháng)放緩到足以降低通脹卻不引發(fā)衰退的程度。

　　然而，如果認為世界經(jīng)濟正在走上所謂“軟著(zhù)陸”的軌道，那就錯了，原因有三。首先，雖然通脹率下降了，但仍遠高于央行設定的2%的目標。推動(dòng)美國總體通脹率下降的因素是能源價(jià)格的一次性下跌：把食品和能源排除在外，物價(jià)比一年前上漲4.8%。在歐元區，這一數字為5.5%。而且，在這兩個(gè)經(jīng)濟體中，工資的增速仍遠遠超過(guò)生產(chǎn)率的增速。

　　換句話(huà)說(shuō)，富國在完全消除通脹之前還有一段路要走——許多經(jīng)濟學(xué)家預計，最后一英里是最難走的。盡管頑固通脹(比如通脹率在3%到4%)不會(huì )像最近令人擔憂(yōu)的物價(jià)上漲那樣成為頭條新聞，但對央行來(lái)說(shuō)仍將是個(gè)問(wèn)題。

　　第二個(gè)風(fēng)險是，盡管全世界眼下正在目睹經(jīng)濟降溫的好處，但可能暫時(shí)還看不到其代價(jià)。迄今，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)通過(guò)減少職位空缺而不是就業(yè)崗位，已相當輕松地實(shí)現了再平衡。招聘活動(dòng)仍然強勁，裁員很少。由于職位空缺減少，工資增速下降。然而，沒(méi)有人知道就業(yè)市場(chǎng)減少“脂肪”而不是“肌肉”的時(shí)間能持續多久：最近幾個(gè)月，職位空缺的減少已出現不祥的停滯。在整個(gè)富裕世界，有證據表明，被勞動(dòng)力短缺的記憶傷害的企業(yè)一直在囤積它們不需要的工人；在一些國家，平均工作時(shí)間一直在下降。如果企業(yè)認為留住那些未來(lái)可能需要也可能不需要的員工成本太高，那么裁員活動(dòng)可能會(huì )突然增加。

　　第三個(gè)風(fēng)險是，世界各大經(jīng)濟體之間的分歧意味著(zhù)，即使美聯(lián)儲面臨的壓力消失了，其他地方的政策制定者仍然感到擔憂(yōu)。

　　英國正在慶祝6月同比通脹率降幅超過(guò)預期，但由于物價(jià)和工資的基本增速在7%左右，該國仍然是一個(gè)令人不安的局外人。日本剛剛開(kāi)始收緊貨幣政策；隨著(zhù)通脹上升，日本央行可能會(huì )在7月底再次調整長(cháng)期債券收益率上限。

　　換句話(huà)說(shuō)，無(wú)論你看向哪里，通脹率和利率最終將穩定在何種水平都存在巨大的不確定性。當然要慶祝好消息。但世界經(jīng)濟也并非毫發(fā)無(wú)損。