11月以來(lái)，A股、港股市場(chǎng)均出現回暖。截至15日，11月以來(lái)上證綜指上漲1.79%，恒生指數上漲5.65%。在估值性?xún)r(jià)比凸顯、政策暖風(fēng)頻吹的背景下，不少外資機構尤為關(guān)注中國資產(chǎn)的投資機會(huì )，持有優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)的數量及市值均在增加。在多家外資機構看來(lái)，政策持續發(fā)力給A股帶來(lái)的影響將持續體現，隨著(zhù)積極因素不斷積聚，A股后市值得樂(lè )觀(guān)看待。

　　近日，高盛、瑞銀接連發(fā)布中國經(jīng)濟展望報告，看好中國經(jīng)濟持續回升。與此同時(shí)，安聯(lián)投資、富蘭克林鄧普頓、城堡投資等資管巨頭也紛紛發(fā)聲看多當前中國資產(chǎn)的投資價(jià)值。

　　看好中國經(jīng)濟前景

　　高盛、瑞銀近日發(fā)布了2024中國經(jīng)濟展望報告，預測2024年中國經(jīng)濟有望持續回升向好。此外，國際貨幣基金組織（IMF）11月7日將今明兩年中國經(jīng)濟增長(cháng)預期分別上調至5.4%和4.6%。

　　高盛預測，2024年中國GDP將增長(cháng)4.8%，高于IMF給出的4.6%的預測值。高盛首席中國經(jīng)濟學(xué)家閃輝表示，這一數字的背后包含了穩定的消費前景，中國政府在財政方面的支持，以及房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)的投資。

　　瑞銀在報告中表示，2024年中國消費和服務(wù)業(yè)將延續復蘇趨勢。今年前9個(gè)月全國居民人均可支配收入比上年同期實(shí)際增長(cháng)5.9%，好于2022年全年的2.9%。預計2024年居民實(shí)際收入將繼續好轉，推動(dòng)消費增長(cháng)。

　　與此同時(shí)，越來(lái)越多外資機構紛紛發(fā)聲唱多中國資產(chǎn)。富蘭克林鄧普頓總裁莊麗雅近日表示，隨著(zhù)中國資產(chǎn)的價(jià)格變得很便宜，現在是“重新關(guān)注中國”的時(shí)候了。11月7日，知名對沖基金城堡投資創(chuàng )始人、有“新對沖基金之王”之稱(chēng)的肯·格里芬稱(chēng)，全球投資者必須關(guān)注并投資中國。

　　增持優(yōu)質(zhì)低估值中國資產(chǎn)

　　除了對中國資產(chǎn)前景看好外，外資持有部分優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)的數量及市值均在增加。

　　從北向資金行業(yè)資金增減持情況看，近一個(gè)月來(lái)，申萬(wàn)電子行業(yè)、公用事業(yè)、基礎化工、農林牧漁四大行業(yè)分別獲北向資金凈買(mǎi)入30.35億元、20.47億元、20.34億元、18.93億元。

　　電子行業(yè)是外資近期“搶籌”的板塊。近一個(gè)月來(lái)，卓勝微、傳音控股、工業(yè)富聯(lián)、TCL中環(huán)等獲北向資金凈買(mǎi)入，金額分別達16.27億元、12.31億元、8.44億元、3.79億元。

　　在港股市場(chǎng)上，成長(cháng)板塊獲外資青睞，“買(mǎi)藥買(mǎi)車(chē)”似乎已成為外資機構的共識。

　　近期，貝萊德陸續加倉廣汽集團、小鵬汽車(chē)-W，持好倉比例不斷上升?；ㄆ旒瘓F則增持了長(cháng)城汽車(chē)等個(gè)股。

　　美國資本集團連續增持多家港股醫藥公司，近一個(gè)月來(lái)，連續增持再鼎醫藥、歐康維視生物-B、藥明康德等。

　　瑞銀集團近一個(gè)月來(lái)對石藥集團、昭衍新藥的持好倉比例持續增加。

　　近期成立的ETF資料顯示，外資的身影頻頻出現在其前十大持有人中。比如，易方達上證科創(chuàng )板100ETF的上市交易公告書(shū)顯示，截至11月9日，安聯(lián)人壽保險有限公司-財富成長(cháng)為該ETF基金的最大持有人，持有份額達544.2萬(wàn)份。10月11日上市的華夏中證港股通內地金融ETF披露的上市交易公告書(shū)則顯示，截至9月26日，瑞銀集團位列其第二大基金持有人，持有份額占比達9.57%；巴克萊銀行持有該ETF基金4.79%的份額，與華夏基金并列為第三大持有人。

　　業(yè)內人士認為，ETF被視為機構動(dòng)向的風(fēng)向標之一，近期新發(fā)ETF中頻現外資機構身影，某種程度上也折射出外資機構對A股市場(chǎng)相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。

　　增量資金值得關(guān)注

　　11月15日，北向資金結束此前連續凈賣(mài)出態(tài)勢，全天凈買(mǎi)入36.26億元。興業(yè)證券研報表示，11月以來(lái)，盡管北向資金仍呈凈流出趨勢，但流出規模已較8月至10月有明顯縮減。展望后市，外部環(huán)境正在逐漸改善：一方面，美債收益率快速回落，此前海外資金無(wú)差別流出新興市場(chǎng)的態(tài)勢已逐漸被扭轉；另一方面，近期外資對中國經(jīng)濟的預期也在持續修復，并已率先反映在A(yíng)50指數期貨的表現上。

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津估測，2024年北向資金凈流入規?；驅⒋篌w維持與今年近似的水平，約為150億美元。此外，中東國家等新興市場(chǎng)的資金增量值得關(guān)注。

　　值得注意的是，韓國散戶(hù)也在大手筆抄底中國股票。韓國證券存托結算院的統計數字顯示，11月6日至11月10日的一周內，韓國個(gè)人投資者凈買(mǎi)入2.8億美元海外股票。按國家劃分，中國股票的購買(mǎi)量?jì)H次于美國，為2860萬(wàn)美元，超過(guò)日本，位居第二。而韓國個(gè)人投資者在整個(gè)10月購買(mǎi)的中國股票總額為14萬(wàn)美元，過(guò)去一周買(mǎi)入總額相較10月增長(cháng)超過(guò)200倍。

　　樂(lè )觀(guān)看待A股后市

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，三季度以來(lái)，中國國債到期收益率有所反彈，而商品價(jià)格指數也迎來(lái)回升，顯示兩者可能在對中國宏觀(guān)經(jīng)濟反彈進(jìn)行計價(jià)。

　　“政策持續發(fā)力所帶來(lái)的積極影響會(huì )持續體現，A股盈利有望在未來(lái)半年內迎來(lái)持續反彈，從而帶動(dòng)A股市場(chǎng)迎來(lái)修復?！泵侠诜Q(chēng)。

　　安聯(lián)投資全球股票投資總監維珍妮·梅尚紐認為，2024年最值得投資的市場(chǎng)便是中國?！拔覜](méi)法確切地告訴你市場(chǎng)什么時(shí)候會(huì )觸底，但從2024年起的5年時(shí)間里，我絕對會(huì )看多中國股市?！?/p>

　　摩根士丹利基金認為，盡管A股市場(chǎng)過(guò)去幾周已有明顯反彈，但這僅是對前期超跌的修復，后續A股依然值得樂(lè )觀(guān)看待。投資方向上，摩根士丹利基金表示：“我們看好真正受益于A(yíng)I產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊、景氣度保持在較高水平且政策持續加碼的高端制造板塊，以及業(yè)績(jì)增速穩步抬升的醫藥等板塊?！?/p>