在1月19日證監會(huì )舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )發(fā)行司司長(cháng)嚴伯進(jìn)表示，試點(diǎn)注冊制以來(lái)，證監會(huì )和交易所從保護中小投資者權益出發(fā)，持續向市場(chǎng)傳導從嚴監管理念，申報企業(yè)和中介機構都切身感受到責任和壓力。試點(diǎn)注冊制5年多來(lái)審結的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，堅決把“帶病闖關(guān)”和不符合條件的企業(yè)擋在市場(chǎng)大門(mén)之外。

　　筆者認為，讓申報企業(yè)和中介機構切身感受到責任和壓力，主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：

　　一是首發(fā)企業(yè)現場(chǎng)檢查對發(fā)行人現場(chǎng)開(kāi)展穿透式重點(diǎn)檢查，讓一些心存僥幸的企業(yè)知難而退。根據相關(guān)規定，在發(fā)行上市審核或注冊階段，首發(fā)企業(yè)存在與發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求相關(guān)的重大疑問(wèn)或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，審核或注冊部門(mén)可以將其列為問(wèn)題導向檢查對象。處于交易所審核階段的首發(fā)企業(yè)存在上述情形的，證監會(huì )注冊部門(mén)可以將其列為問(wèn)題導向檢查對象。

　　如今，現場(chǎng)檢查已成為強化IPO全鏈條監管的重要手段。監管層強化“申報即擔責”，對發(fā)行人、中介機構實(shí)施更為嚴格的制度約束，對督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量，引導保薦人、證券服務(wù)機構提高執業(yè)質(zhì)量發(fā)揮了積極作用。

　　即便是撤回IPO，若存在違法違規行為，同樣會(huì )被監管事后追責。日前，監管部門(mén)公布多份監管函，與多家企業(yè)的IPO業(yè)務(wù)相關(guān)。這幾家公司及其保薦代表人和簽字會(huì )計師，均是在撤回IPO材料后領(lǐng)了罰單。

　　二是問(wèn)詢(xún)力度加大，在“一問(wèn)一答”間不斷彰顯監管威力。注冊制下，企業(yè)IPO過(guò)程中，其中一個(gè)環(huán)節是問(wèn)詢(xún)。通過(guò)精準問(wèn)詢(xún)和持續問(wèn)詢(xún)，督促企業(yè)“說(shuō)清楚”“講明白”。一方面，交易所可在“一問(wèn)一答”間，判斷發(fā)行人是否符合上市條件、信息披露要求；另一方面，可以督促發(fā)行人和中介機構真實(shí)、準確、完整地披露信息，提升信息披露質(zhì)量。

　　這就提醒發(fā)行人和中介機構，在IPO過(guò)程中要高度重視合規問(wèn)題，充分做好相關(guān)準備工作。因為監管部門(mén)對于IPO項目的問(wèn)詢(xún)態(tài)度非常明確：“刨根問(wèn)底”“一問(wèn)到底”，問(wèn)出一家“真公司”。

　　三是現場(chǎng)督導發(fā)力，與日常審核工作形成“組合拳”，阻止企業(yè)“帶病闖關(guān)”。一般而言，現場(chǎng)督導是問(wèn)題指向型，這是注冊制下交易所強化審核監管的重要手段，通過(guò)查閱底稿、現場(chǎng)訪(fǎng)談等多種方式，一方面核查驗證發(fā)行人重點(diǎn)存疑事項，包括收入利潤真實(shí)性、成本費用完整性、業(yè)務(wù)合規性等，督促發(fā)行人“說(shuō)清楚”；另一方面，核查保薦機構和保薦代表人執業(yè)質(zhì)量情況，督促中介機構“核清楚”。

　　這就要求發(fā)行人和中介機構，要加強內部管理和風(fēng)險控制，摒棄闖關(guān)心理，確保發(fā)行人在財務(wù)信息、內控、信息披露等方面不存在問(wèn)題。如果對項目存疑，即使撤回了，監管部門(mén)仍會(huì )進(jìn)場(chǎng)督導，一核到底。

　　全面注冊制下，企業(yè)上市審核更加透明高效，監管更為嚴格。從嚴把好IPO質(zhì)量關(guān)，防范“病從口入”，這是提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)一二級市場(chǎng)協(xié)調平衡發(fā)展的重要舉措。(擇 遠)