今年上半年，已有17家上市公司因觸及面值退市、財務(wù)退市指標被強制退市！?

　　2020年是退市新規執行的首個(gè)會(huì )計年度。根據新規，上市公司連續兩年觸及財務(wù)類(lèi)指標即終止上市，因此2021年半年報也是觀(guān)測上市公司退市風(fēng)險的關(guān)鍵窗口。中證君注意到，以半年報數據前瞻，截至2021年末，在41家滬市*ST公司中，有23家可能觸及凈資產(chǎn)為負、“凈利潤+營(yíng)業(yè)收入組合”的財務(wù)退市指標。?

　　23家*ST公司半年報預警退市風(fēng)險?

　　當前，滬市風(fēng)險警示板共有77家公司，其中，存在退市風(fēng)險的*ST公司有41家。?

　　按照退市新規，因財務(wù)指標被實(shí)施退市風(fēng)險警示的公司，第二年如再次觸及凈資產(chǎn)為負、凈利潤和營(yíng)業(yè)收入的組合指標或審計意見(jiàn)類(lèi)型任一指標，其股票將直接終止上市。中證君統計2021年半年報發(fā)現，41家*ST公司中，有23家可能觸及凈資產(chǎn)為負、“凈利潤+營(yíng)業(yè)收入組合”的財務(wù)退市指標。

　　具體來(lái)看，14家*ST公司上半年營(yíng)業(yè)收入不足5000萬(wàn)元且凈利潤扣非前后孰低為負，按照這個(gè)金額估計，全年很可能收入不足1億元且凈利潤扣非前后孰低為負。在14家可能觸及財務(wù)退市指標的公司中，*ST中新上半年營(yíng)業(yè)收入僅有12萬(wàn)元，*ST中房不足17萬(wàn)元。此外，還有*ST昌魚(yú)、*ST廈華、*ST明科、*ST海創(chuàng )、*ST游久的營(yíng)業(yè)收入都不足1000萬(wàn)元。

　　凈資產(chǎn)為負方面，截至上半年末，41家滬市*ST公司中有11家公司凈資產(chǎn)為負，其中，*ST天成、*ST中新兩家公司同時(shí)觸及上述兩個(gè)標準。在11家凈資產(chǎn)為負的*ST公司中，*ST海航、*ST康美、*ST松江、*ST易見(jiàn)、*ST中新、*ST大唐、*ST實(shí)達等7家公司的凈資產(chǎn)甚至低于-10億元。?

　　回顧上述23家公司近年的經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)一不是早已失去了市場(chǎng)競爭力，收入規模小，扣非凈利潤連續為負，多年來(lái)通過(guò)外部輸血、出售資產(chǎn)等盈余管理手段“保殼”，基本都是明顯缺乏持續經(jīng)營(yíng)能力的殼公司。?

　　除財務(wù)數據外，投資者還需要重點(diǎn)關(guān)注審計意見(jiàn)類(lèi)型。中證君注意到，*ST中新、*ST明科、*ST康美、*ST濟堂、*ST澄星、*ST海航、*ST廣珠、*ST西水、*ST基礎、*ST天成、*ST易見(jiàn)等11家公司的2020年年報被出具無(wú)法表示意見(jiàn)。根據現行規則，若形成無(wú)法表示意見(jiàn)的情形未消除，2021年年報繼續被出具否定意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)，甚至是保留意見(jiàn)，都會(huì )直接面臨退市摘牌。?

　　值得注意的是，目前已取消暫停上市和恢復上市的環(huán)節，退市節奏加快，上述公司若觸及退市情形，在2021年年報披露后將直接面臨退市摘牌。?

　　緊盯ST板塊炒作?

　　今年以來(lái)，滬深兩市ST板塊(包括ST和*ST)股價(jià)漲幅較大，其中少數公司經(jīng)營(yíng)未有改善，但股價(jià)卻出現連續上漲現象，炒作跡象明顯，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。?

　　例如*ST天成，公司股票自5月下旬開(kāi)始，股價(jià)毫無(wú)征兆地連續漲停。隨后，公司多次發(fā)布風(fēng)險提示，并申請停牌核查，稱(chēng)不存在應披露未披露的重大信息，不存在酒類(lèi)資產(chǎn)的資本運作，而且明確說(shuō)公司目前處于立案調查期間，不能進(jìn)行發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)等重大資產(chǎn)重組事項。?

　　在此情形下，公司股價(jià)仍大起大落。市場(chǎng)人士直言，其已經(jīng)淪為投機客炒作的工具。今年6月以來(lái)，截至8月31日，公司已經(jīng)申請停牌核查4次。?

　　退市風(fēng)險警示公司股價(jià)的非理性上漲，嚴重擾亂資本市場(chǎng)秩序，既不利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現，也不利于市場(chǎng)生態(tài)出清。針對半年報情況，上交所已對多家公司下發(fā)問(wèn)詢(xún)函。?

　　如*ST新億，存在部分董事無(wú)法確認公司2021年度半年報內容真實(shí)性、準確性的情況，同時(shí)報告期內公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤大幅上漲，其中公司全資子公司億翔源在成立不足20天內即實(shí)現超8000萬(wàn)元收入的合理性受到上交所特別關(guān)注，相關(guān)收入可能需要予以扣除。又如*ST中新，自公司發(fā)布預重整公告以來(lái)，股價(jià)連續漲停，但公司半年報不容樂(lè )觀(guān)，僅實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12萬(wàn)元，扣非凈利潤-2.06億元，歸母凈資產(chǎn)-21.45億元，上交所要求公司充分提示退市風(fēng)險。?

　　不斷加強退市監管?

　　在把好“入口關(guān)”的同時(shí)，也需要暢通“出口關(guān)”，這樣資本市場(chǎng)才能形成良好的循環(huán)。?

　　今年上半年，已有17家上市公司因觸及面值退市、財務(wù)退市指標被強制退市，6家上市公司通過(guò)出清式資產(chǎn)置換、主動(dòng)退市等方式退出。?

　　9月3日，證監會(huì )上市部副主任郭瑞明在第四屆中小投資者服務(wù)論壇上表示，要加強退市監管。包括嚴格執行退市新規，推動(dòng)退市制度改革方案落地實(shí)施，加快出清無(wú)主業(yè)、無(wú)經(jīng)營(yíng)的“僵尸公司、空殼公司”，嚴厲打擊違法“保殼”行為，支持投資者依法維權，確?！巴说梅€、退得下”。?

　　應退盡退，對涉嫌規避退市新規的公司果斷采取監管措施，有力維護退市制度的嚴肅性和權威性已成為趨勢。中證君注意到，對于個(gè)別公司突擊構造收入規避退市的情形，交易所也是嚴格執行退市監管，嚴厲打擊。比如，*ST環(huán)球去年第四季度海外營(yíng)收大幅增長(cháng)，與行業(yè)趨勢不符，且收入主要來(lái)自單一客戶(hù)；*ST南化2020年實(shí)現營(yíng)收7.28億元，表面上并不觸及財務(wù)類(lèi)退市指標，但商業(yè)實(shí)質(zhì)嚴重存疑。上交所對以上公司依法問(wèn)詢(xún)，依規扣除，這些公司都因觸及財務(wù)類(lèi)組合指標，被實(shí)施退市風(fēng)險警示。?

　　業(yè)內人士表示，強監管背景下，上市公司只有切實(shí)增強主營(yíng)業(yè)務(wù)，提升持續經(jīng)營(yíng)能力，才能避免被清退。同時(shí)，投資者也要注意“炒小炒差”的風(fēng)險，火中取栗要不得！