“雙11”大戰在即，醫美產(chǎn)品作為重點(diǎn)品類(lèi)，也將迎來(lái)“例牌”銷(xiāo)售旺季，然而就在近期，A股醫美龍頭股愛(ài)美客卻出現了股價(jià)波動(dòng)現象。

　　近日，愛(ài)美客發(fā)布的三季報顯示，單季營(yíng)收增幅僅為17.58%，難比其一二季度46.3%和82.6%的增幅，三季報發(fā)布次日，愛(ài)美客股價(jià)下跌12.16%。為提振股價(jià)，10月26日，愛(ài)美客公布實(shí)控人簡(jiǎn)軍的增持計劃。
　　愛(ài)美客第三季度業(yè)績(jì)增速放緩
　　在業(yè)界觀(guān)點(diǎn)看來(lái)，愛(ài)美客近期出現股價(jià)波動(dòng)或與其單季業(yè)績(jì)增速放緩有關(guān)。10月25日，該公司發(fā)布了今年的三季報，前三季度業(yè)績(jì)總體看似不錯：經(jīng)調整后，今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入21.70億元，同比增長(cháng)45.71%；歸母凈利潤為14.18億元，同比增長(cháng)43.74%。但如果按單季度來(lái)看的話(huà)，其第三季度業(yè)績(jì)增速在放緩。
　　三季報顯示，愛(ài)美客今年第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.11億元，同比增長(cháng)17.58%，環(huán)比下滑14.3%；歸母凈利潤4.55億元，同比增長(cháng)13.27%，環(huán)比下滑17.19%。對比來(lái)看，今年一二季度，愛(ài)美客的營(yíng)收同比增速分別為46.30%和82.60%，營(yíng)收環(huán)比增速分別為40.22%和31.62%；歸母凈利潤同比增速分別為51.17%和76.53%，歸母凈利潤環(huán)比增速分別為52.59%和32.67%。
　　對于增速放緩的原因，光大證券認為，第三季度愛(ài)美客收入增長(cháng)放緩，一方面受市場(chǎng)環(huán)境影響，大眾普遍在消費支出方面更為謹慎，從而影響了醫美產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)；另一方面，居民出游熱情高漲，旅游開(kāi)支的增加進(jìn)一步壓縮了其他領(lǐng)域消費支出的空間。
　　有行業(yè)觀(guān)察人士表示，愛(ài)美客此前就因產(chǎn)品單一而受到過(guò)市場(chǎng)質(zhì)疑，從此前財報數據可見(jiàn)，其核心產(chǎn)品已出現增長(cháng)乏力跡象。溶液類(lèi)注射產(chǎn)品嗨體是其核心產(chǎn)品，然而其溶液類(lèi)注射產(chǎn)品在2021年的營(yíng)收增幅為133.84%，2022年增幅驟減為72.25%，今年上半年再度腰斬至35.9%。
　　貝泰妮前三季營(yíng)收同比增長(cháng)18.51%
　　10月29日晚間，貝泰妮發(fā)布的2023年三季報顯示，前三季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.31億元，同比增長(cháng)18.51%，前三季度實(shí)現歸母凈利潤5.79億元，同比增長(cháng)11.96%。
　　此外，貝泰妮公告，公司對回購公司股份方案進(jìn)行調整，即本次回購股份資金總額由“不低于10,000萬(wàn)元，不超過(guò)20,000萬(wàn)元”調整為“不低于20,000萬(wàn)元，不超過(guò)30,000萬(wàn)元”，回購股份價(jià)格不變，為不超過(guò)130元/股，根據該回購價(jià)格上限相應調整回購股份數量。
　　后市分析
　　長(cháng)期以來(lái)，機構對醫美龍頭股的買(mǎi)入邏輯都較為清晰，這一行業(yè)也屬于基金經(jīng)理們較為喜歡的“長(cháng)坡厚雪”賽道——利潤率高，滲透率存空間?！暗跈C構看來(lái)，這一板塊如果不能維持高增長(cháng)率，且還存在業(yè)績(jì)、監管等多個(gè)方面風(fēng)險的話(huà)，就有必要對板塊估值進(jìn)行重新調整了?！币晃恍袠I(yè)觀(guān)察人士表示。
　　實(shí)際上，愛(ài)美客在半年報中對其所處的醫美行業(yè)預期依然樂(lè )觀(guān)，其曾經(jīng)引用德勤《中國醫美行業(yè)2023年度洞悉報告》稱(chēng)，70%接受調研的潛在醫美消費者有計劃在2023年進(jìn)行醫美消費。
　　另外，愛(ài)美客下游的醫療美容機構正在逐漸恢復，產(chǎn)品理應迅速放量。
　　從最新出爐的公募三季度持倉來(lái)看，貝泰妮獲得機構的較多加倉，公募持股628萬(wàn)股，較二季度同比增加120%，陳媛等管理的華安新興消費、沈楠管理的交銀主題優(yōu)選以及李曉星等管理的銀華心選一年持有進(jìn)行了加倉。
　　與此同時(shí)，愛(ài)美客則被少量減持，但是公募持股占流通股近20%。其中，前三大持有基金均為指數型，主動(dòng)管理方面，獲得交銀施羅德基金經(jīng)理何帥重倉持有。